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Introdução e contexto de mercado
A Prysmian SpA (BIT:PRY) apresentou seus Resultados Integrados do 1º semestre de 2025 em 31 de julho de 2025, destacando forte desempenho na maioria dos segmentos de negócios e uma perspectiva melhorada para o ano inteiro. A fabricante italiana de cabos reportou um EBITDA recorde no 2º tri de €605 milhões, representando uma melhoria significativa em relação aos €457 milhões no mesmo período do ano passado. Após o anúncio dos resultados, as ações da Prysmian subiram 0,73%, passando de €68,5 para €69, embora permanecendo abaixo de sua máxima de 52 semanas de €76,94.
O CEO Massimo Battaini expressou confiança na trajetória da empresa, afirmando: "Estamos felizes em melhorar as perspectivas do perímetro da Prysmian", destacando o desempenho particularmente forte nos segmentos de transmissão e data centers.
Destaques do desempenho trimestral
A Prysmian entregou resultados trimestrais impressionantes, com EBITDA ajustado alcançando €605 milhões no 2º tri de 2025, acima dos €457 milhões no 2º tri de 2024. A margem de EBITDA ajustada a preços padrão de metais melhorou significativamente para 14,5% em comparação com 12,7% no mesmo trimestre do ano anterior, demonstrando maior eficiência operacional.
Como mostrado no gráfico de evolução trimestral do EBITDA a seguir, a empresa manteve uma melhoria consistente de margem ao longo de 2024 e início de 2025:
A empresa reportou crescimento orgânico de 4,0% para o primeiro semestre de 2025, com receitas atingindo €9,65 bilhões. A geração de fluxo de caixa livre permaneceu forte em €979 milhões nos últimos doze meses, enquanto as emissões de gases de efeito estufa foram reduzidas em 38% em comparação com os níveis de 2019.
O desempenho por segmento variou, com Transmissão mostrando resultados excepcionais:
O segmento de Transmissão foi o destaque com crescimento orgânico de 22,8% no 2º tri de 2025, aumentando as receitas de €610 milhões para €743 milhões na comparação anual. O EBITDA ajustado para este segmento saltou de €88 milhões para €125 milhões, com margens expandindo de 14,7% para 17,1%.
O segmento de Power Grid também teve bom desempenho com crescimento orgânico de 5,2% no 2º tri, enquanto Soluções Digitais alcançou crescimento orgânico de 2,9% com margens melhorando de 13,3% para 16,8%. No entanto, o segmento Industrial & Construção enfrentou desafios com um declínio orgânico de 3,2%, embora tenha conseguido expandir as margens de 10,6% para 14,1%.
Análise financeira detalhada
A demonstração de resultados da Prysmian revela desempenho financeiro sólido para o primeiro semestre de 2025:
A empresa reportou receitas de €9.654 milhões no 1º semestre de 2025, com EBITDA ajustado de €1.132 milhões representando 11,7% das receitas a preços atuais de metais e 13,8% a preços padrão de metais. O lucro líquido alcançou €437 milhões, com lucro líquido do grupo de €426 milhões.
A geração de caixa foi particularmente impressionante, como ilustrado no seguinte gráfico de fluxo de caixa:
A empresa manteve uma estrutura financeira sólida com dívida líquida de €4.694 milhões em 30 de junho de 2025. O vencimento médio da dívida é de 4 anos, com aproximadamente 80% a taxas fixas, proporcionando estabilidade no atual ambiente de taxas de juros.
Apesar do forte desempenho geral, há uma pequena discrepância entre o EBITDA do 2º tri de €605 milhões reportado na apresentação e os €600 milhões mencionados nos relatórios da teleconferência de resultados. Além disso, enquanto a apresentação enfatiza o crescimento orgânico de 4,0%, a empresa não atingiu as previsões de receita por 1,01% segundo relatórios de resultados, com valores reais de €4,88 bilhões em comparação com os €4,93 bilhões previstos.
Iniciativas estratégicas
A Prysmian destacou várias iniciativas estratégicas, incluindo a aquisição concluída da Channell, que fortalece sua posição no mercado de conectividade. A empresa continua focada em soluções sustentáveis, com 43,6% das receitas agora vinculadas à sustentabilidade, acima dos 43,1% no ano fiscal de 2024.
O desempenho ESG da empresa mostra progresso em múltiplas dimensões:
A Prysmian mantém uma estrutura diversificada de acionistas com 43% de investidores ESG, refletindo seu compromisso com a sustentabilidade. A empresa recebeu reconhecimento de várias agências de classificação de sustentabilidade, incluindo inclusão nos Índices de Sustentabilidade Dow Jones e uma classificação A- da CDP.
A empresa também está avançando em sua agenda de inovação com soluções como E3X Robot, Sirocco Extreme e Alesea, posicionando-se como líder tecnológica na indústria de cabos.
Declarações prospectivas
Com base no forte desempenho do primeiro semestre, a Prysmian melhorou suas perspectivas para 2025:
A meta de EBITDA ajustado foi elevada para aproximadamente €2.340 milhões (faixa de €2.300-2.375 milhões), acima da orientação anterior de €2.250-2.350 milhões. Da mesma forma, a meta de fluxo de caixa livre para 2025 foi melhorada para aproximadamente €1.040 milhões (faixa de €1.000-1.075 milhões) em relação à faixa anterior de €950-1.050 milhões.
Olhando mais adiante, a Prysmian mantém-se confiante em atingir suas metas para 2028:
Esses ambiciosos objetivos de longo prazo incluem EBITDA ajustado de €2,95-3,15 bilhões, fluxo de caixa livre de €1,5-1,7 bilhão e CAGR do LPA de 15-19% para 2024-2028. A empresa também visa aumentar a porcentagem de soluções em seu mix de receita para 55%.
Durante a teleconferência de resultados, o CEO Battaini destacou a crescente importância do mercado de data centers, observando: "O data center está crescendo. Nossa exposição ao data center é maior." Ele também projetou crescimento significativo de receita, afirmando: "Vamos realizar em 2025 o dobro das receitas que tivemos em 2024."
Embora as perspectivas sejam geralmente positivas, os riscos potenciais incluem novas tarifas dos EUA impactando o mercado de cobre, enfraquecimento no mercado não residencial (exceto data centers) e aumento da concorrência no setor de transmissão de alta tensão.
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