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Introdução e contexto de mercado
A ResMed Inc. (Nova York:RMD) divulgou sua apresentação de resultados do 4º trimestre fiscal de 2025 em 31.07.2025, demonstrando forte desempenho financeiro e posicionamento estratégico no mercado de tecnologia de saúde conectada. A empresa de dispositivos médicos, especializada em soluções para apneia do sono, cuidados respiratórios e soluções de software, relatou crescimento significativo em métricas-chave, destacando sua transição para uma posição de caixa líquido.
A apresentação ocorre enquanto a ResMed continua a se beneficiar da crescente conscientização sobre problemas de saúde do sono e da adoção cada vez maior de tecnologias de saúde digital. As ações da empresa fecharam a US$ 277,44 antes da divulgação dos resultados, próximas à máxima de 52 semanas de US$ 278,86, refletindo a forte confiança dos investidores em seu modelo de negócios e trajetória de crescimento.
Destaques do desempenho trimestral
A ResMed reportou receita de US$ 1,35 bilhão no 4º trimestre fiscal de 2025, representando um aumento de 10% em comparação aos US$ 1,22 bilhão no 4º trimestre fiscal de 2024. Este desempenho superou a receita do trimestre anterior de US$ 1,3 bilhão relatada na teleconferência de resultados do 3º tri.
O mix de receita da empresa permanece bem diversificado, com dispositivos representando 52% das vendas, máscaras e outros produtos contribuindo com 36%, e Software de Cuidados Residenciais (RCS) representando 12%. Geograficamente, os EUA, Canadá e América Latina geraram 58% da receita, enquanto Europa, Ásia e outras regiões representaram 30%, com operações de RCS nos EUA e Alemanha contribuindo com os 12% restantes.
Como mostrado no seguinte gráfico de resultados financeiros trimestrais:
O lucro operacional GAAP aumentou 19% ano a ano para US$ 454,5 milhões, enquanto o lucro por ação GAAP subiu 30% para US$ 2,58. Em base não-GAAP, o lucro operacional cresceu 19% para US$ 476,4 milhões, com o LPA não-GAAP aumentando 23% para US$ 2,55.
Análise financeira detalhada
A posição financeira da ResMed fortaleceu-se consideravelmente durante o ano fiscal de 2025, com fluxo de caixa livre totalizando aproximadamente US$ 1,7 bilhão, um aumento de 28% ano a ano. Esta robusta geração de caixa permitiu à empresa fazer a transição para uma posição de caixa líquido de US$ 541 milhões no final do ano fiscal, proporcionando significativa flexibilidade financeira.
O gráfico a seguir ilustra a impressionante trajetória de fluxo de caixa da ResMed:
O fluxo de caixa operacional atingiu US$ 1,75 bilhão em 2025, comparado a US$ 1,40 bilhão em 2024 e US$ 693,3 milhões em 2023. As despesas de capital continuaram a diminuir, de US$ 119,7 milhões em 2023 para US$ 89,9 milhões em 2025, aumentando ainda mais a geração de fluxo de caixa livre.
O desempenho financeiro de longo prazo da empresa demonstra crescimento consistente, com a receita aumentando a uma CAGR de 12% de 2020 a 2025, atingindo US$ 5,15 bilhões. O LPA GAAP cresceu a uma taxa ainda mais rápida de 17% CAGR durante este período, como mostrado no gráfico a seguir:
As margens brutas da ResMed continuaram a melhorar através de esforços de excelência operacional e de fabricação, com benefícios adicionais da conversão favorável de câmbio no 4º trimestre fiscal de 2025. A empresa mantém um balanço forte com dívida total de US$ 668 milhões, compensada por US$ 1,21 bilhão em caixa e equivalentes, resultando na posição de caixa líquido de US$ 541 milhões. Adicionalmente, a ResMed possui US$ 1,5 bilhão em capacidade de empréstimo não utilizada.
Iniciativas estratégicas
A ResMed se posiciona como líder global em saúde digital e conectada, com um ecossistema abrangente de produtos e serviços centrados nas necessidades dos pacientes. A estratégia da empresa concentra-se em três áreas principais: Saúde do Sono, Saúde Respiratória e Software de Cuidados Residenciais.
Como ilustrado na seguinte visão geral da empresa:
Com sede em San Diego, Califórnia, a ResMed cresceu significativamente desde sua fundação em 1989. A empresa agora atende mais de 140 países com mais de 10.000 funcionários e alcançou uma margem operacional de 33-34% no ano fiscal de 2025.
A estratégia de alocação de capital da ResMed equilibra investimentos em crescimento com retornos aos acionistas. Nos últimos três anos, a empresa implantou US$ 3,5 bilhões de capital, com 37% destinados a P&D, 26% a fusões e aquisições, 24% a recompras de ações e 13% a dividendos. Olhando para o futuro, a ResMed anunciou um aumento de 13% em seu dividendo trimestral para US$ 0,60 por ação e aumentou seu programa de recompra de ações para US$ 150 milhões por trimestre para o ano fiscal de 2026.
O gráfico a seguir detalha a estrutura de alocação de capital da empresa:
Um desenvolvimento interessante destacado na apresentação é o potencial impacto positivo dos medicamentos GLP-1 nos negócios da ResMed. A análise de dados do mundo real sugere que pacientes com apneia do sono que recebem prescrição de medicamentos GLP-1 têm 11% mais probabilidade de iniciar a terapia PAP e demonstram taxas mais altas de reabastecimento:
Esta descoberta pode ter implicações significativas para a trajetória de crescimento da ResMed, à medida que os medicamentos GLP-1 continuam a ganhar popularidade para o controle de peso e tratamento de diabetes.
Declarações prospectivas
A ResMed delineou sua visão de capacitar 500 milhões de vidas globalmente até 2030, acima dos 154 milhões de vidas atualmente alcançadas através de seus produtos de saúde digital e soluções de software baseadas em nuvem. A empresa enfatizou a grande e subexplorada oportunidade de mercado, com um mercado total global endereçável excedendo 2,3 bilhões de vidas.
A estratégia de crescimento de longo prazo da empresa aproveita vários fatores-chave, incluindo inovação contínua (com 6-7% da receita investida em P&D), expansão de mercado e excelência operacional. A ResMed destacou que possui mais de 10.000 patentes e designs, demonstrando seu compromisso com o avanço tecnológico.
Como mostrado no gráfico a seguir, a prevalência global de apneia obstrutiva do sono (AOS) representa uma oportunidade significativa de crescimento:
Mesmo considerando os potenciais impactos de intervenções farmacêuticas como medicamentos GLP-1, o mercado endereçável permanece substancial e em crescimento.
A administração da ResMed expressou confiança na capacidade da empresa de impulsionar valor de longo prazo para os acionistas através de crescimento sustentado de receita e lucro, excelência operacional contínua e implantação disciplinada de capital. Com sua forte posição financeira, liderança estabelecida no mercado e foco estratégico na inovação em saúde digital, a ResMed parece bem posicionada para capitalizar sobre a crescente conscientização global sobre questões de saúde do sono e respiratória.
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Apresentação completa: