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Introdução e contexto de mercado
A Sonida Senior Living Inc (NYSE:SNDA) divulgou sua apresentação para investidores do segundo trimestre de 2025 em 11 de agosto de 2025, destacando o crescimento contínuo da receita, aquisições estratégicas e progresso em direção às suas metas de NOI de longo prazo. A empresa, que possui e opera comunidades para idosos nos Estados Unidos, está capitalizando tendências demográficas favoráveis enquanto expande sua presença em mercados de alto crescimento no Sudeste.
A apresentação ocorre após a Sonida reportar resultados melhores que o esperado no 1º tri de 2025, com um LPA real de -US$ 0,77 contra uma previsão de -US$ 0,83. As ações da empresa têm sido negociadas próximas a US$ 24,38, acima da mínima de 52 semanas de US$ 19,34, mas abaixo da máxima de 52 semanas de US$ 32,90.
Como mostrado na seguinte visão geral do modelo de negócios e portfólio da Sonida:
Destaques do desempenho trimestral
A Sonida reportou forte desempenho financeiro no 2º tri de 2025, com notável crescimento na receita por quarto ocupado (RevPOR) e no resultado operacional líquido (NOI). O portfólio de mesmas unidades da empresa, consistindo em 56 comunidades com 5.349 unidades próprias, manteve uma ocupação média ponderada de 86,5% no 2º tri de 2025, ligeiramente superior aos 86,1% reportados no 2º tri de 2024.
O gráfico a seguir detalha o desempenho financeiro das mesmas unidades da Sonida, mostrando melhorias em métricas-chave:
O RevPOR para comunidades de mesmas unidades aumentou 4,4% ano a ano para US$ 4.388 no 2º tri de 2025, enquanto o NOI das comunidades alcançou US$ 16,7 milhões com uma margem de 28,0%. Isso representa a segunda maior margem de NOI pós-Covid, embora ligeiramente abaixo dos 28,9% reportados no 2º tri de 2024.
Para o portfólio total, que inclui tanto comunidades de mesmas unidades quanto comunidades adquiridas, a Sonida reportou métricas de crescimento ainda mais fortes:
O NOI do portfólio total aumentou 20,2% ano a ano para US$ 21,4 milhões, impulsionado por aquisições recentes. No entanto, a ocupação média ponderada para o portfólio total diminuiu para 84,6% de 85,6% no 2º tri de 2024, principalmente devido à adição de comunidades adquiridas com níveis iniciais de ocupação mais baixos.
As tendências de ocupação continuam mostrando melhoria, com a ocupação pontual de julho de 2025 atingindo 88,2%, como ilustrado no gráfico a seguir:
Iniciativas estratégicas
A apresentação da Sonida destacou seu modelo diferenciado de "Proprietário/Operador/Investidor", que a empresa acredita fornecer vantagens competitivas no mercado de residências para idosos:
Um foco estratégico importante para a Sonida é sua expansão na região Sudeste. A empresa adquiriu múltiplas comunidades na Flórida e Geórgia desde 2024, com adições recentes incluindo "East Lake" em Tampa (64 unidades, preço de compra de US$ 11 milhões) e "Alpharetta" em Atlanta (88 unidades, preço de compra de US$ 11 milhões).
A linha do tempo a seguir ilustra a estratégia de expansão da Sonida no Sudeste:
Essas aquisições fazem parte da estratégia mais ampla de crescimento inorgânico da Sonida, que visa capitalizar deslocamentos de mercado e estruturas de capital em dificuldades no setor de residências para idosos. A empresa relatou que suas aquisições Palm e Mansions de 2024 estão atualmente superando o plano com um rendimento sobre custo de 10,2% baseado no NOI anualizado do acumulado do ano de 2025.
Outra iniciativa estratégica envolve o reposicionamento de certas comunidades para reduzir a dependência do Medicaid e aumentar a receita de pagamento privado. A empresa identificou oportunidades em quatro de suas cinco comunidades em Indiana para gerar ROI significativo através de conversões de níveis de cuidado e melhorias nas instalações físicas.
Declarações prospectivas
A Sonida apresentou um caminho ilustrativo para atingir mais de US$ 100 milhões em NOI, partindo de seu NOI de mesmas unidades de 2024 de US$ 65 milhões e NOI de comunidades adquiridas de US$ 13 milhões:
A estratégia de crescimento da empresa é apoiada por tendências demográficas favoráveis no mercado americano de residências para idosos:
Com a população acima de 80 anos esperada para crescer significativamente até 2030 e oferta limitada de novas unidades no mercado (construção caiu 65% do pico), a Sonida antecipa melhorias contínuas na ocupação e poder de precificação. A empresa estima que mais de 560.000 novas unidades serão necessárias para atender toda a demanda até 2030.
Posição financeira
Em agosto de 2025, a Sonida concluiu um refinanciamento com o Ally Bank, garantindo US$ 122 milhões em financiamento inicial com US$ 15 milhões em saques futuros disponíveis. A dívida tem uma taxa de juros de SOFR + 2,65%, com redução baseada em desempenho para SOFR + 2,45%, e vence em agosto de 2030.
Em 30 de junho de 2025, a dívida total da Sonida era de US$ 680,9 milhões com uma taxa média ponderada de juros de 5,39%. O valor da empresa estava em aproximadamente US$ 1,2 bilhão, com uma capitalização de mercado de US$ 470,6 milhões baseada em um preço de fechamento das ações de US$ 24,95.
A empresa também relatou ter recebido US$ 8,8 milhões em Créditos de Retenção de Funcionários (ERC) no acumulado do ano, com US$ 0,2 milhão adicional recebido em julho de 2025.
Tese de investimento
A Sonida apresentou várias razões convincentes para os investidores considerarem a empresa, destacando oportunidades de crescimento orgânico e inorgânico:
A tese de investimento da empresa se concentra no crescimento contínuo das comunidades de mesmas unidades, oportunidades de valor agregado em comunidades adquiridas, uma estratégia contínua de crescimento inorgânico e o valor único da plataforma derivado de seu modelo de proprietário/operador.
Com seu foco estratégico em mercados de alto crescimento, otimização de portfólio e ventos demográficos favoráveis, a Sonida visa entregar crescimento contínuo de receita e NOI enquanto expande sua presença no setor de residências para idosos.
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Apresentação completa: