Vendas em lojas comparáveis da PharmaCorp sobem 11,3% no 2º tri com avanço da estratégia de aquisições

Introdução e contexto de mercado

A PharmaCorp Rx Inc (TSXV:PCRX), uma consolidadora canadense de farmácias, apresentou seus slides para investidores do 2º tri de 2025 em 15 de agosto, destacando forte crescimento nas vendas de lojas comparáveis e a contínua execução de sua estratégia baseada em aquisições. A empresa, que opera sob a bandeira PharmaChoice Canadá, reportou uma aceleração no crescimento de vendas em lojas comparáveis de 11,3% no 2º tri, um aumento significativo em relação aos 3,9% do 1º tri, demonstrando impulso em suas operações principais.

A PharmaCorp opera no que descreve como "um setor estável, resiliente e em crescimento", beneficiando-se de gastos essenciais com saúde que geram fluxos de caixa consistentes. O setor farmacêutico canadense é altamente fragmentado, com modelos de propriedade que variam de redes corporativas a operadores independentes, criando oportunidades para consolidação.

Posicionamento estratégico

A principal vantagem competitiva da PharmaCorp vem de seu acordo exclusivo de direito de primeira recusa (ROFR) com a PharmaChoice Canadá, dando-lhe acesso prioritário para adquirir mais de 1.100 farmácias independentes dentro da rede PCC. Essa aliança estratégica proporciona à PharmaCorp um pipeline de aquisições integrado, já que aproximadamente 40-50 lojas PCC mudam de mãos anualmente.

A estratégia de crescimento da empresa aproveita esse acordo ROFR, mantendo flexibilidade para adquirir farmácias não associadas à PCC. Aquisições recentes incluem locais no Atlântico e no Oeste do Canadá, expandindo a presença geográfica da empresa.

A PharmaCorp estabeleceu um perfil claro para suas aquisições-alvo, focando em farmácias com aproximadamente US$ 2 milhões em receita anual, mais de US$ 350.000 em EBITDA ajustado e mais de 35.000 prescrições anuais. A empresa tipicamente estrutura negócios para incluir pagamento parcial ou total com ações PCRX e enfatiza a retenção de farmacêuticos gestores com participações acionárias no nível das lojas.

Destaques do desempenho trimestral

No 2º tri de 2025, a PharmaCorp reportou crescimento de vendas em lojas comparáveis de 11,3%, um aumento substancial em relação aos 3,9% do 1º tri. O crescimento no número de prescrições em lojas comparáveis também melhorou ligeiramente para 3,5%, ante 3,2% no trimestre anterior. O EBITDA ajustado para o 2º tri foi de US$ 688.000, uma leve queda em relação aos US$ 707.400 do 1º tri.

A empresa mantém um balanço sólido com US$ 9,56 milhões em caixa, ativos totais de US$ 35,37 milhões e passivos limitados de US$ 4,94 milhões. Esta posição financeira, com baixa alavancagem, proporciona à PharmaCorp ampla capacidade para continuar sua estratégia de aquisições.

Impulsionadores de crescimento

A PharmaCorp destacou vários ventos favoráveis do setor que apoiam sua estratégia de crescimento. O envelhecimento da população canadense é um fator significativo, com o percentual de canadenses com 65 anos ou mais aumentando de 15,6% em 2014 para 19,8% em 2024. Essa mudança demográfica é particularmente relevante, pois o uso de medicamentos prescritos aumenta substancialmente com a idade - 81% dos canadenses entre 60-79 anos tomam pelo menos um medicamento prescrito, e 52% tomam três ou mais.

A empresa também se beneficia da ampliação do escopo de prática dos farmacêuticos devido a mudanças regulatórias, e da forte fidelidade dos pacientes que cria fluxos de receita previsíveis.

Um diferencial importante na abordagem da PharmaCorp é seu modelo de copropriedade, que aborda desafios no mercado de trabalho farmacêutico. Em vez de oferecer participação na empresa-mãe, a PharmaCorp proporciona oportunidades de propriedade no nível das subsidiárias, criando alinhamento direto e recompensas tangíveis para os farmacêuticos. Esta estratégia ajuda a combater a escassez de pessoal - uma preocupação para 73% dos farmacêuticos - enquanto aumenta a responsabilidade e proporciona uma vantagem no recrutamento.

Declarações prospectivas

A estratégia de criação de valor pós-aquisição da PharmaCorp concentra-se em oportunidades de crescimento da área frontal da loja e no aumento da lucratividade da farmácia. A empresa visa melhorias no EBITDA ajustado de 7,5-15% ao longo de três anos para locais adquiridos.

A empresa garantiu uma nova linha de crédito com o CIBC que fornece capacidade de financiamento para aquisições e apoia seu programa de empréstimos para copropriedade de farmacêuticos. Com um balanço forte, pipeline de aquisições estabelecido e capacidade demonstrada de melhorar o desempenho de lojas comparáveis, a PharmaCorp parece bem posicionada para continuar executando sua estratégia de consolidação no setor farmacêutico canadense.

As ações da PharmaCorp foram recentemente negociadas a US$ 0,48, com alta de 6,67%, com uma variação de 52 semanas de US$ 0,40-0,75, sugerindo interesse dos investidores na história de crescimento da empresa e posicionamento estratégico dentro do setor de saúde.

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