Os investidores institucionais parecem estar migrando para os ativos DeFi, com uma enxurrada de produtos de investimento institucional que oferecem exposição ao setor financeiro descentralizado lançados pelos principais gestores de ativos este ano.
Valour Inc., uma empresa suíça de produtos negociados em bolsa (ETPs) com base em ativos digitais, tornou-se o mais recente gestor de ativos a adotar o DeFi em 26 de outubro, quando lançou o primeiro ETP do mundo rastreando o símbolo de governança da principal bolsa descentralizada Uniswap (UNI). O produto é comercializado na bolsa alemã Börse Frankfurt Zertifikate.
A CEO do Valour, Diana Briggs, disse: “O futuro dos serviços financeiros está sendo construído em protocolos abertos e interoperáveis”. Ela acrescentou que a empresa está trabalhando duro para trazer ETPs de ativos digitais adicionais para o mercado e oferecer exposição aos ativos DeFi “por meio dos principais canais de investimento”.
O produto é respaldado fisicamente, o que significa que a Valour compra e vende um valor correspondente de UNI à medida que as unidades do ETP são compradas e vendidas na bolsa.
Recurso Institucional da Valour
A Valour foi lançado em 2018 e está emergindo discretamente como um player significativo no setor de criptoprodutos institucionais, tendo acumulado US$ 290 milhões em ativos sob gestão.
Ela estreou com um ETP de Bitcoin em dezembro de 2020 e lançou seu ETP da Ether em abril de 2021, antes de prosseguir com os produtos de rastreamento Cardano e Polkadot em maio e Solana em setembro.
Inicialmente, seus produtos eram comercializados exclusivamente no Nordic Growth Market. Mas em outubro, os ETPs da Valour foram lançados na Börse Frankfurt Zertifikate, com Briggs elogiando os legisladores alemães por “fornecerem um mandato claro para as instituições investirem em criptografia” e amadurecer o setor de ativos digitais para adoção em massa.
A empresa controladora da Valour, DeFi Technologies, se descreve como a “única empresa de capital aberto construída para dar aos investidores exposição direta ao crescente mercado financeiro descentralizado”. Seu fundo de risco oferece exposição aos oito principais ativos DeFi, incluindo MKR, SNX, SUSHI, YFI, LUNA, LINK, UNI e AAVE.
Não é o único caminho No entanto, o ETP da Valour não é a única maneira de os investidores institucionais ganharem exposição à UNI por meio de um produto regulamentado.
A Grayscale lançou seu Fundo DeFi em junho, com o índice DeFi (DFX) da CoinDesk de rastreamento de produtos. Apesar de se apresentar como uma marca que oferece exposição diversificada a uma seleção dos principais protocolos DeFi, o produto foi criticado por rastrear um índice que é aproximadamente 50% composto pela UNI.
O CRV é o segundo ativo mais dominante no índice DFX em 14,3%, seguido por AAVE em 9,6%, COMP em 6,2% e SUSHI, MKR, SNX, YFI, UMA e BNT com cerca de 2% a 5% cada respectivamente. Até momento em que este artigo foi escrito, o fundo DeFi do Grayscale cresceu 43% desde o início e representa um AUM de $ 13,3 milhões.
A Grayscale também adicionou UNI ao seu Fundo Digital Large Cap no início de outubro, com o token compreendendo o quinto maior do fundo.
Mais Gestores de Ativos
Outros gestores de ativos institucionais também intervieram para capitalizar a ascensão meteórica da DeFi.
Em fevereiro, a Bitwise Asset Management lançou o primeiro fundo de índice DeFi do mundo. Embora o fundo tenha subido quase 24% nos últimos três meses, caiu 8,7% desde o início.
A Galaxy Digital colaborou com a Bloomberg para lançar um índice de preços conjunto rastreando ativos financeiros descentralizados, além de lançar seu DeFi Index Fund em agosto.
No final de setembro, Amplify ETFs, o emissor do $BLOK negociado em bolsa com foco em blockchain, entrou com um pedido à SEC para lançar o ETF Amplify Descentralized Finance & Crypto Exposure.
Se aprovado, o fundo investirá no mínimo 40% de seu patrimônio líquido em ações emitidas por empresas DeFi. Isso inclui empresas que obtêm pelo menos 50% de sua receita de mineração e participação acionária, fornecem serviços DeFi para instituições financeiras tradicionais ou desenvolvem e distribuem aplicativos DeFi e serviços de software, além de “empresas financeiras descentralizadas pré-receita”.
No início de outubro, o Trovio Capital Management da Austrália anunciou a criação de seu Digital Asset Income Fund – um produto institucional que oferece exposição a ganhos de protocolos Stablecoin DeFi de alto rendimento. O fundo irá reequilibrar regularmente seus ativos em uma tentativa de manter 90% de exposição para stablecoins, e prevê retornos anuais entre 15% e 20%.
Dados sobre DeFi Institucional
De acordo com a empresa de inteligência de blockchain Chainalysis, muitos investidores institucionais chegaram a DeFi durante o segundo trimestre deste ano.
A análise crítica estima que as transações no valor de US$ 10 milhões ou mais representaram mais de 60% de todas as transações envolvendo protocolos DeFi durante o segundo trimestre.
No relatório anual do fundo de hedge de criptografia da PricewaterhouseCoopers, a empresa estimou que 31% dos fundos de hedge de criptografia estavam usando trocas descentralizadas diretamente.
No entanto, nem todos concordam que os investidores institucionais estão se esforçando para ganhar exposição aos ativos do DeFi. Michael Moro, da Genesis Trading, disse ao Business Insider recentemente que a prevalência de exploits e códigos com erros no setor DeFi está assustando alguns grandes gestores de fortunas.
“Erros e erros que você viu certamente deixam [as instituições] tímidas de fazer qualquer coisa em tamanho, em qualquer plataforma específica”, disse Moro.
Embora a recente aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) do primeiro fundo negociado em bolsa de Bitcoin dos Estados Unidos tenha sido descrita como abrindo a porta para um novo capital institucional para acesso à criptografia, parece que o dinheiro inteligente já está de olho no DeFi.
A demanda é evidenciada pela constante proliferação de produtos de investimento com foco em DeFi neste ano, incluindo ETPs, fundos de índice e talvez um ETF.