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Investing.com - A produtora de potássio e sal K+S AG (ETR:SDFGn), com sede em Kassel, reduziu nesta terça-feira sua previsão de lucros para o ano completo de 2025, mas diminuiu sua projeção de volume de vendas agrícolas ao deslocar a produção para o sulfato de potássio de maior valor.
Analistas do Morgan Stanley observaram que a revisão das perspectivas deixa as expectativas de lucro praticamente inalteradas após um terceiro trimestre mais forte do que o esperado.
A K+S agora projeta um EBITDA para o ano completo de 2025 entre US$ 570 milhões e US$ 630 milhões, em comparação com a faixa anterior de US$ 560 milhões a US$ 640 milhões.
O ponto médio de US$ 610 milhões permanece inalterado e está cerca de 2% abaixo das estimativas de consenso de US$ 611 milhões.
A empresa reduziu sua meta de volume de vendas agrícolas para aproximadamente 7,4 milhões de toneladas, abaixo dos 7,5 milhões a 7,7 milhões de toneladas anteriores, refletindo a produção reduzida para otimizar o mix de produtos.
O Morgan Stanley afirmou que a previsão do preço médio de venda agrícola (Ag ASP) permanece estável em aproximadamente US$ 330 por tonelada, semelhante ao primeiro semestre do ano.
A corretora observou que o Ag ASP implícito do quarto trimestre de US$ 322 por tonelada, em comparação com US$ 337 por tonelada no terceiro trimestre, "parece excessivamente pessimista, considerando a moderação apenas modesta nos preços do MOP (Brasil) nos últimos dois meses."
A corretora disse que espera que as previsões de consenso para o EBITDA do ano completo permaneçam praticamente inalteradas.
A orientação de fluxo de caixa livre (FCL) ajustado para 2025 também continua sendo descrita como "ligeiramente positiva".
O Morgan Stanley afirmou que isso parecia conservador em comparação com os US$ 62 milhões gerados no acumulado do ano, em contraste com as estimativas de consenso de US$ 39 milhões, embora tenha alertado que os gastos de capital do ano completo poderiam estar concentrados no final do ano, potencialmente limitando a geração de caixa no quarto trimestre. A empresa manteve sua perspectiva de despesas de capital para o ano completo em torno de US$ 550 milhões.
No terceiro trimestre, a K+S reportou um EBITDA de US$ 110,7 milhões, 9% acima das expectativas de consenso de US$ 102 milhões. As margens melhoraram em 500 pontos base em relação ao ano anterior, chegando a 12,6%, apoiadas por um Ag ASP mais forte e maiores volumes industriais.
Os volumes de vendas agrícolas atingiram 1,80 milhão de toneladas, uma queda de 5% em relação ao ano anterior e 4% abaixo do consenso de 1,88 milhão de toneladas, principalmente devido a um declínio de 14% nos produtos especializados ligados à mudança no mix. Os volumes agrícolas europeus caíram 5% em relação ao ano anterior, para 0,77 milhão de toneladas.
O Ag ASP médio foi de US$ 342 por tonelada, 2% superior ao consenso e US$ 2,6 por tonelada acima do segundo trimestre. Excluindo mercadorias comercializadas, o Ag ASP subiu 9% em relação ao ano anterior, para US$ 337 por tonelada.
O fluxo de caixa livre ajustado para o trimestre foi de US$ 37,3 milhões, em comparação com US$ 111 milhões no ano anterior, apoiado por um EBITDA mais alto e despesas de capital ligeiramente menores de US$ 135 milhões, compensado por uma entrada menor de capital de giro de US$ 41 milhões, em comparação com US$ 110 milhões no mesmo período do ano passado.
A K+S encerrou o trimestre com caixa líquido de US$ 13,4 milhões, revertendo uma posição de dívida líquida de US$ 7,1 milhões do trimestre anterior.
O Morgan Stanley informou que ocorreu uma "pequena perda de produção" no site Bethune da empresa no Canadá após um vazamento no tanque de salmoura em 5 de novembro, que interrompeu temporariamente a evaporação.
A produção foi retomada em 8 de novembro, e a K+S afirmou que a perda deverá ser recuperada em dezembro.
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