Garanta 40% de desconto
💎 WSM subiu +52.1% desde que foi selecionada por nossa estratégia de IA em dezembro. Acesse todas as açõesAssine agora

Mercado vê juro acima de 13% em 2022 e alavanca dólar após Copom; fiscal preocupa

Publicado 28.10.2021, 12:36
Atualizado 28.10.2021, 12:59
© Reuters. Fachada do Banco Central, em Brasília
04/10/2021
REUTERS/Adriano Machado

© Reuters. Fachada do Banco Central, em Brasília 04/10/2021 REUTERS/Adriano Machado

Por José de Castro

SÃO PAULO (Reuters) - As taxas de juros de cabeça de ano a partir de 2023 voltavam a mostrar um rali nesta quinta-feira, com operadores exigindo mais prêmio de risco conforme entendem que os juros terão de subir mais após na véspera o Banco Central entregar aperto monetário aquém do precificado em contratos derivativos.

A alta de 1,50 ponto percentual da Selic anunciada pelo Bacen na noite de quarta --a mais forte desde 2002-- ficou em linha com as previsões de vários analistas de departamentos econômicos, mas veio abaixo da precificação da curva de DI, que na tarde de terça apontava 56% de probabilidade de aumento de 1,75 ponto.

Isso fazia a taxa do vencimento janeiro de 2022 --que concentra apostas para o rumo da Selic entre hoje e o fim de dezembro de 2021-- cair 10,6 pontos-base, a 8,314% ao ano. Nesse preço, esse DI projetava alta de 1,56 ponto percentual na Selic no encontro do Copom de dezembro, abaixo do número perto de 1,70 ponto mostrado na véspera.

Mas o alívio no trecho mais curto era o outro lado da moeda da pressão nos vencimentos seguintes. Em alta de 26 pontos-base, o DI para janeiro de 2023 --que reflete expectativas para a trajetória da Selic de hoje ao fim de 2022-- já apontava Selic bem acima de 12% em dezembro do ano que vem.

Taxas a termo de swap DIxPré --outra medida da estrutura da curva de juros-- mostravam juro médio acima de 13% em julho de 2022.

LEIA MAIS: BC eleva Selic em 1,5 ponto para 7,75%; veja repercussão

A subida dos juros médios "conversa" com nova revisão para cima nas estimativas para a Selic terminal por parte de algumas casas.

O Morgan Stanley elevou a 11% o prognóstico para o juro ao fim do ciclo, expressiva alta frente aos 9,25% previstos antes, e considerou o tom do BC "dovish" (menos duro na política monetária), o que explicaria a visão de que o Bacen terá de correr e adicionar mais juros no ano que vem dado o movimento menos agudo agora.

"Esta mudança responde à necessidade de conter a alta nas expectativas de inflação decorrente do enfraquecimento das regras fiscais, bem como às pressões inflacionárias adicionais oriundas de um real mais fraco", disseram no relatório os economistas André Loes e Thiago Machado e a estrategista Ioana Zamfir.

Os efeitos da sinalização do Bacen, segundo os profissionais, vão se estender ao câmbio, uma vez que a autoridade monetária não apenas não chancelou apostas do mercado como tampouco indicou aceleração adicional no passo de restrição monetária.

"Por sua vez, isso sugere mais pressão de curto prazo para a moeda, especialmente à medida que nossas métricas de avaliação sugerem que os prêmios de risco permanecem baixos e o posicionamento permanecia um pouco neutro", completaram, vendo, nesse caso, reforço nas intervenções cambiais pelo BC.

O Morgan mantém posição no mercado de opções que considera chances de o dólar bater 5,90 reais.

O dólar à vista saltava 1,3% nesta quinta, voltando a cruzar a linha dos 5,60 reais. O real tinha o pior desempenho global nesta sessão, afetado também por dúvidas sobre a votação da PEC dos Precatórios.

Também em relatório, o Barclays avaliou ser improvável que o mercado abrande a previsão para a taxa de juros terminal, devido aos riscos fiscais e inflacionários.

Logo após a decisão do BC, o Barclays (LON:BARC) elevou a projeção de taxa Selic terminal de 9,75% para 10,50%, e também citou efeitos da sinalização do BC na política monetária sobre a taxa de câmbio.

A instituição financeira disse que a maior parte da depreciação cambial das últimas semanas é explicada pela deterioração dos fundamentos das contas públicas, o que foi capturado pelo componente local do modelo de câmbio do Barclays.

© Reuters. Fachada do Banco Central, em Brasília
04/10/2021
REUTERS/Adriano Machado

"Isso sugere que o real pode permanecer sob pressão no curto prazo, apesar da alta de juros pelo BC/da taxa de retorno mais elevada, uma vez que o câmbio e, em certa medida, a política monetária agora são movidos por preocupações fiscais."

O diretor de pesquisas econômicas para a América Latina do Goldman Sachs, Alberto Ramos, considerou o comunicado da decisão de política monetária do Copom "dovish" --ou seja, menos duro com os riscos à inflação.

Dados os sinais emitidos pelo Bacen, o Goldman Sachs (NYSE:GS) espera outra elevação de 1,50 ponto no juro em dezembro, para 9,25% ao ano, com a taxa terminal ficando entre 10,75% e 11% no primeiro trimestre de 2022.

Últimos comentários

Não vai adiantar muito o BC fazer aperto monetário se o executivo e o legislativo estouram os cofres.
Patriotas, vamos suportar calados todos esses prejuízos para não prejudicar a reeleição do nosso capitão! Tudo piorou mas é melhor assim! Tchá tchá 👉👉👉
Começaram a fazer o aperto monetário tarde, agora terão de fazer um aperto mais intenso. Fora ao desastre de ter baixado selic a 2% sem comunicar os mercados, deixando os investidores de Carry Trade furiosos. É bem o que se lê por aí, Guedes invocou os Deuses do câmbio e da inflação.
Essas previsões de profetas do caos desde março de 2020, sempre na torcida contra e tentando sabotar
Quanto mais alta a selic, mais alto é o deficit publico, mas o problema é o gasto com o auxilio brasil! Piada esses economistas/analistas!
Igual viam a vale a 120,00 , a via a 22,00 e etc .Sao uns brincalhoes este mercado
13% sem fazer nada uuuhhuuull
ai vc não gasta e espera inflação cair para 2% sobra 9,7% kkkkkkkk
sabe de nada...
é a educação da era lula kkkkkk
Quem tem FII deve estar bem triste.... Agora, so depois de 2022, se Lula e Bozo nào forem eleitos, a bolsa e os FII disparam.
 Sim, até o momento que a crise apertar e aparecer a inadimplencia...
Que nada, quem investe em Fiis busca Renda, e está entregando um alto valor isento de imposto.
 Retirando os fundos de desenvolvimento e de papel, que nào podem ser comparados diretamente com as NTN, a média do DY dos FII deve estar entre 6 ou 7%. A NTN hoje já esta pagando IPCA + 5,5%... Considerando que o IPCA nào é entregue em tempor real pelos FII e existem riscos maiores que nas NTN, não sei se o prémio de 2% esta tão bom para correr o risco da renda variável. Existe perspectivas boas com o preço atual, mas nào é trivial.
Que trajedia esse governo. O pior é que a esquerda seria tão ruim ou até pior. Acabou para economia brasileira
Estão reclamando dos juros de 125% no cheque especial. Isto era antes na casa dos 350% aa. Mercado sobe, mercado cai. Sempre foi assim. Sigo comprando!
selic a 14.2% em 2015 e eu nao via a midia falando o q fala hj .iso pq nao tinha pandemia..era so roubalheira mesmo..ta chato de ler as matéria ultimamente
Só há uma palavra para tudo isso, " PUTS".
Venezuela vai virar Brasil kkk
BOLSONARO 2022🇧🇷🇧🇷🇧🇷🇧🇷..O capital não é trouxa... duvido que não haverá demanda por títulos de longo prazo. Logo derubam as taxas de longo prazo... se bater 13%... vou para tenda fixa travando juros de 15%... ISSO NAO VAO ACONTECER...
O problema todo está na política e como o povo manoritariamente não sabe votar…sinto informar, mas cada um por si e ninguém pelo Brasil!
É o fim da turma da rachadinha, kkkk
13% de inflação, poupança 3% e cheque especial 123.5% ao ano rs.. Esse é o Brasil!
Hora de comprar é agora !!!! Curva de juros já extremamente esticada e preços de ações bem atrativos.....vamo que vamo !
Mano se eu fosse voce segurava essa onda ai por mais 1 mes, q tem mais ainda pra cair
mglu3 subiu 49000% do seu minimo de 2016 ate a pandemia (~5 anos). desceu 58% na pandemia. depois, em 6 meses, subiu 345% e, desse pico, em menos de 1ano, ja desceu 150%. defina acao barata.
ano que vem é ano político... imaginem o desespero e a quantidade de baboseiras ditas pelo bozodoido...o ibov vai sangrar sem dó e o dólar vai à lua... não precisa concordar comigo...podem printar e depois me cobrem pelo q disse...
vou operar vendido no ibov em 2022 em todas as minhas operações...vou rachar de rir do GADO pseudo investidor...ops,,, não vou fazer rachadinha não,,, não vivo disso
Dolar alto é bom para o Brasil.... Surfou por 3 meses os juros de 2% da Suiça. Agora, o povo ficará  por anos colhendo os frutos de inflação, desemprego e recessão da Venezuela. Um governo corrupto, burro e arrogante que somente pensa em reeleição. Apesar de todos os avisos, ficava se gabando que agora a política era dolar alto e juros baixos!!!
A onde que Dólar alto é bom para o país! É bom para o Paulo Guedes tem dinheiro em dólar.
se isso acontecer já posso me aposentar.
Instale nossos aplicativos
Divulgação de riscos: Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.
A versão em inglês deste acordo é a versão principal, a qual prevalece sempre que houver alguma discrepância entre a versão em inglês e a versão em português.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Todos os direitos reservados.