O Banco da Inglaterra (BoE) anunciou planos para expandir significativamente suas instalações de recompra, à medida que continua a vender títulos do governo acumulados durante as medidas de flexibilização quantitativa. Victoria Saporta, diretora executiva de mercados do BoE, dirigiu-se à Associação de Mercados Financeiros na Europa em Londres, enfatizando a necessidade de os bancos se prepararem para o aumento do uso dos acordos de recompra do banco central, ou repos.
Os acordos de recompra fornecem aos bancos a capacidade de trocar títulos e outras formas de garantia por dinheiro, um processo que ajuda a manter as taxas de juros de mercado alinhadas com a taxa de juros do BoE. O banco central está atualmente reduzindo suas participações em títulos a uma taxa de £ 100 bilhões por ano, um processo que retira liquidez do sistema financeiro e pode inadvertidamente aplicar pressão de alta nas taxas de juros overnight.
Além disso, o encerramento de um programa separado do BoE que oferecia crédito barato aos bancos para empréstimos a pequenas empresas durante a pandemia de COVID-19 está contribuindo para o aperto da liquidez.
As reservas de caixa dos bancos no BoE são de pouco mais de £ 765 bilhões. O governador do BoE, Andrew Bailey, indicou em maio que as reservas precisariam cair para entre £ 345 bilhões e £ 490 bilhões para uma pressão ascendente significativa nas taxas de juros, de acordo com uma pesquisa do mercado financeiro.
Saporta observou que, à medida que as reservas se aproximam do nível mínimo que os bancos desejam manter, as taxas de juros interbancárias overnight da libra esterlina, que estão em 5,20%, devem convergir para a taxa de juros de 5,25% do BoE. Ela também mencionou que esse nível mínimo pode ser alcançado já no próximo ano, embora as estimativas sejam incertas.
Na semana passada, o Short-Term Repo do BoE experimentou um aumento recorde no uso, atingindo £ 29 bilhões. O banco central saudou esse aumento, pois refletia a crescente familiaridade dos bancos e a relação custo-benefício da rolagem do financiamento semanal. O BoE também está procurando aprimorar o uso de seu mecanismo de recompra indexada de longo prazo, que fornece empréstimos em dinheiro de seis meses contra uma gama mais ampla de garantias, mas atualmente está subutilizado.
Saporta apresentou um gráfico indicando que a recompra de longo prazo pode representar uma parcela significativa das reservas do banco central até o final da década se o BoE mantiver sua reversão da carteira de títulos QE, que atingiu o pico de £ 875 bilhões em 2021. O BoE está revisando a estrutura do Indexed Long-Term Repo para garantir sua eficácia e planeja se envolver com o mercado ainda este ano sobre esse tópico.
O Comitê de Política Monetária do BoE deve revisar o ritmo das vendas de títulos anualmente em sua reunião de setembro.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.