Na terça-feira, a Capital Economics destacou as crescentes vulnerabilidades na economia dos EUA, apontando especificamente para os déficits gêmeos - o déficit orçamentário federal e o déficit em conta corrente.
O déficit em conta corrente, que se expandiu para 310,9 bilhões$ ou 4,2% do PIB no terceiro trimestre, representa um risco de longo prazo, já que os EUA enfrentam desafios para gerenciar seus passivos externos líquidos, que agora excedem 80% do PIB.
Os EUA já experimentaram déficits maiores no passado, notadamente durante 2022 e na preparação para a crise financeira de 2006. No entanto, a situação é agravada pela mudança do saldo da renda primária para um déficit pela primeira vez desde 2001, atingindo 15,5 bilhões$ ou -0,2% do PIB no terceiro trimestre.
Essa mudança deixa os EUA mais dependentes de investimentos estrangeiros para financiar seus passivos.
Apesar dessas preocupações, não há alarme imediato devido às vantagens dos EUA, como seus mercados de capitais profundos e o status do dólar como moeda de reserva mundial. Esses fatores historicamente atraíram uma demanda consistente por ativos financeiros americanos.
No entanto, a posição externa favorável dos EUA, que anteriormente se beneficiava de uma renda líquida positiva de investimentos no exterior, não pode mais ser considerada para manter a confiança global.
O relatório também observa que, embora a posição externa dos EUA não signifique um desastre iminente, a incapacidade do governo e das famílias americanas de conter gastos excessivos aumenta o risco de uma crise de dívida e moeda.
No curto prazo, espera-se que as políticas tarifárias da administração entrante apreciem ainda mais o dólar, potencialmente agravando os passivos externos líquidos e aumentando o risco de uma correção significativa no valor do dólar.
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