O Banco Central Europeu (BCE) deve reduzir sua taxa de depósito em 25 pontos base na quinta-feira, enquanto o debate entre formuladores de políticas dovish e hawkish continua sobre o equilíbrio entre crescimento fraco e preocupações com a inflação. Soeren Radde, chefe de pesquisa econômica europeia da Point72, enfatizou a importância da mensagem do BCE neste contexto.
A inflação na Zona do Euro se aproximou da meta de 2% do BCE em agosto, registrando um aumento de 2,2%, o mais próximo desde 2021. Apesar de uma recuperação lenta e da contração da economia alemã no segundo trimestre, a tendência de desinflação, impulsionada principalmente pelos preços de energia e bens, parece ter se esgotado em grande parte.
Economistas preveem que o BCE projete um aumento da inflação para 2,5% até o final do ano. A inflação subjacente está pouco abaixo de 3%, e a inflação de serviços, que permanece acima de 4%, não diminuiu ao longo do ano, levando a apelos dos hawks por mais medidas de flexibilização.
As próximas projeções do BCE provavelmente refletirão uma revisão para baixo nas expectativas de crescimento para o segundo trimestre e um possível ligeiro ajuste para cima na inflação subjacente para o ano atual. No entanto, espera-se que a perspectiva de longo prazo permaneça inalterada, com a inflação prevista para retornar a 2% no final de 2025.
A força do euro em relação ao dólar, atingindo $1,12015 no final de agosto e alcançando um recorde histórico em uma base ponderada pelo comércio, é vista como tendo implicações marginais para a inflação. Pesquisas do BCE sugerem que apenas movimentos cambiais mais pronunciados e sustentados afetariam materialmente as taxas de inflação.
Um novo quadro de taxas do BCE, introduzido em março, terá sua primeira aplicação na quinta-feira. O quadro inclui um prêmio reduzido para bancos que tomam empréstimos nos leilões semanais de caixa do BCE, caindo para 15 pontos base de 50, em relação às taxas de juros de depósito do BCE.
Este ajuste faz parte de uma estratégia para gerenciar a estabilidade do mercado monetário e incentivar os empréstimos interbancários. No entanto, com o excesso de liquidez em torno de 3 trilhões de euros e empréstimos mínimos do último leilão do BCE, espera-se que o impacto dessa mudança se desenrole ao longo de vários anos.
Os participantes do mercado também aguardam detalhes sobre os planos do BCE para operações de empréstimos de longo prazo e compra de títulos, que se tornarão mais relevantes à medida que o balanço do BCE se expandir novamente.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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