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O relatório Bankstats do Banco da Inglaterra revelou um aumento significativo no investimento estrangeiro em títulos do governo do Reino Unido, conhecidos como Gilts. Apenas em dezembro, investidores estrangeiros adicionaram 27,9 bilhões£ às suas participações em Gilts, marcando um aumento substancial em relação à média mensal de 12,5 bilhões£ registrada entre setembro e novembro.
Esse aumento elevou a média móvel de doze meses para compras de Gilts por não residentes próximo ao pico histórico observado em 2021.
O quarto trimestre de 2024 destacou-se como o período com o maior aumento trimestral nas participações estrangeiras em Gilts desde o ano 2000, superando o recorde anterior de 47,7 bilhões£ estabelecido no quarto trimestre de 2020. Ao longo de 2024, investidores estrangeiros foram os principais compradores de Gilts, adquirindo um total de 102,3 bilhões£.
O Bank of America sugere que a forte demanda estrangeira por Gilts pode continuar em janeiro. A eliminação da incerteza política após as eleições em julho e o apelo dos rendimentos do Reino Unido após a venda maciça de dezembro provavelmente contribuíram para o aumento do interesse em Gilts durante o último trimestre de 2024.
Apesar da alta emissão de SSA não-UK em janeiro, o que poderia sugerir uma menor demanda por Gilts de certos investidores, níveis de rendimento atrativos e possíveis necessidades de reequilíbrio devido à fraqueza da libra esterlina ponderada pelo comércio poderiam manter ou até aumentar a demanda estrangeira.
No entanto, o relatório também destacou tendências preocupantes entre investidores domésticos não bancários. Em dezembro, esses investidores reduziram suas participações em Gilts em 18,4 bilhões£, uma reversão acentuada em relação às compras de 6,1 bilhões£ em outubro. Ao longo de 2024, os não bancários domésticos foram o segundo maior grupo de compradores de Gilts, com aquisições totalizando 76,9 bilhões£.
Os analistas do Bank of America acreditam que os números fortes de compras anteriores podem ter sido inflacionados pela repatriação de participações em Gilts de fundos de pensão e uma mudança de estratégias de hedge baseadas em swaps para estratégias baseadas em Gilts.
Em contraste com os investidores domésticos não bancários, os bancos do Reino Unido aumentaram suas participações em Gilts em 6,4 bilhões£ em dezembro, contribuindo para um aumento total de 49,6 bilhões£ para o ano de 2024. Isso representa um aumento significativo em relação aos 33,2 bilhões£ registrados em 2023.
Os padrões de compra de bancos domésticos e investidores estrangeiros tendem a se concentrar na extremidade mais curta da curva de Gilts. Os dados de compra de Gilts de dezembro estão alinhados com o feedback fornecido ao Debt Management Office (DMO) na semana passada, que apontou para o enfraquecimento da demanda por Gilts de longo prazo e apoio a uma possível redução na duração da oferta de Gilts.
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