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Investing.com -- O UBS espera que o Banxico corte as taxas de juros de forma mais agressiva do que o consenso do mercado, prevendo uma redução para 7,0% até o final deste ano e uma taxa terminal de 6,5% em 2025. O banco prevê um corte de 50 pontos-base em junho, seguido por cortes de 25 pontos-base nas reuniões restantes durante o segundo semestre de 2023.
Esta perspectiva dovish contrasta com o consenso mais amplo do mercado, que antecipa que as taxas cairão apenas para 7,5% até o final do ano e uma taxa terminal de 6,9%. O UBS atribui sua previsão à fraca perspectiva de crescimento econômico do México, particularmente na demanda doméstica, apesar das projeções de inflação alinhadas com o consenso em 3,9% tanto para a inflação geral quanto para a inflação básica este ano.
Alguns investidores expressaram ceticismo sobre a previsão do UBS, argumentando que o Banxico seria impedido de cortar significativamente as taxas sem cortes correspondentes do Federal Reserve devido a preocupações sobre o estreitamento dos diferenciais de rendimento entre o México e os Estados Unidos. O UBS contrapõe que tal estreitamento só dificultaria o afrouxamento monetário se pressionasse o peso.
O peso mexicano, na verdade, se fortaleceu contra o dólar desde os recentes anúncios de tarifas, contrariando as expectativas iniciais. O UBS observa que esta força da moeda dá ao Banxico mais flexibilidade para implementar cortes nas taxas, com o banco central incomumente citando o desempenho da moeda em sua declaração de política de maio como justificativa parcial para sua posição sobre cortes adicionais.
Enquanto alguns investidores acreditam que o compromisso do Banxico em manter uma postura monetária restritiva limitará os cortes nas taxas, o UBS argumenta que, com uma economia enfraquecida, lacuna de produção crescente e inflação básica em ou abaixo de 4%, o banco central acabará por reduzir as taxas para pelo menos um nível neutro.
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