Investing.com – O UBS prevê que o Federal Reserve (Fed) irá cortar os juros em 2,75 pontos percentuais em 2024, cerca de quatro vezes mais que o esperado pelo mercado, diante do risco de recessão na maior economia do mundo.
Em um relatório sobre as perspectivas para a economia dos Estados Unidos de 2024 a 2026, publicado na segunda-feira, 13, o banco suíço afirmou que, apesar da resiliência econômica em 2023, diversos obstáculos e riscos persistem. Além disso, os economistas do banco sugerem que “o apoio ao crescimento, que permitiu superar esses desafios em 2023, será menor em 2024”.
O UBS espera que a desinflação e o aumento do desemprego enfraqueçam a atividade econômica em 2024, levando o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) a reduzir os juros “primeiro para evitar que a taxa nominal dos fundos se torne cada vez mais restritiva à medida que a inflação cai, e mais tarde no ano para combater o enfraquecimento econômico”.
Entre março de 2022 e julho de 2023, o Fed elevou os juros em 11 vezes, levando a faixa alvo da taxa dos fundos federais de 0,25-0,5% para 5,25-5,5%. Desde então, o banco central manteve esse nível, levando a maioria dos mercados a acreditar que os juros atingiram o máximo e a especular sobre o momento e a magnitude dos futuros cortes.
No entanto, o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou na semana passada que não estava “convencido” de que o Fed tinha feito o suficiente para trazer a inflação de forma sustentável para sua meta de 2%.
O UBS observou que, apesar do ciclo de alta dos juros mais agressivo desde os anos 1980, o PIB real cresceu 2,9% no ano até o final do terceiro trimestre. No entanto, os rendimentos subiram e as bolsas de valores estão sob pressão desde a reunião do Fed em setembro. O banco argumenta que isso reacendeu as preocupações com o crescimento e mostrou que a economia ainda não está fora de perigo.
“A expansão está enfrentando o peso crescente dos aumentos dos juros. Os padrões de crédito e empréstimo parecem estar se contraindo além de uma simples correção de preços. Os ganhos no mercado de trabalho continuam a ser revisados para baixo ao longo do tempo”, destacou o UBS.
"Na nossa estimativa, os gastos na economia parecem estar elevados em relação à renda, impulsionados pelas medidas de estímulo fiscal e mantidos nesse nível pelo excesso de poupança.
O banco prevê que o impulso positivo sobre o crescimento devido ao estímulo fiscal em 2023 diminuirá no próximo ano, à medida que a poupança das famílias “diminui” e os balanços parecem menos robustos.
“Além disso, se a economia não desacelerar significativamente, duvidamos que o Fed restabeleça a estabilidade de preços. 2023 superou as expectativas porque muitos desses riscos não se materializaram. No entanto, isso não significa que eles tenham sido eliminados”, disse o UBS.
“Em nossa opinião, o setor privado parece menos resistente aos aumentos dos juros do Fed no próximo ano. Para o futuro, prevemos um crescimento significativamente mais lento em 2024, uma taxa de desemprego em alta e cortes significativos nos juros dos fundos federais, com a faixa alvo situando-se no final do ano entre 2,50% e 2,75%.”
O UBS espera que a economia se contraia em 0,5 ponto percentual no próximo ano, com um crescimento anual do PIB de apenas 0,3% em 2024 e uma taxa de desemprego aumentando para cerca de 5% no final do ano.
“Com esse impulso desinflacionário adicional, esperamos que o afrouxamento da política monetária no próximo ano estimule a recuperação em 2025, trazendo o crescimento do PIB para cerca de 2,5%, limitando o pico da taxa de desemprego a 5,2% no início de 2025. Prevemos alguma desaceleração em 2026, em parte devido ao aperto fiscal planejado”, disseram os economistas do banco.