O Federal Reserve Bank de Nova York divulgou dados hoje mostrando que a taxa de juros neutra, também conhecida como R-Star, permaneceu em 0,7% no primeiro trimestre de 2024. Essa taxa, que é o nível em que a economia está crescendo com inflação estável, não mudou em relação ao valor revisado para o último trimestre de 2023.
O R-Star estável indica que o ambiente de baixas taxas de juro, que tem sido a norma há vários anos, persiste. O conceito de R-Star tem visto níveis flutuantes de atenção dos formuladores de políticas do banco central, e sua estabilidade atual contrasta com sua crescente expectativa de que o período de custos de empréstimos extremamente baixos antes da pandemia de coronavírus pode não retornar.
Na quarta-feira, autoridades do Federal Reserve, atualizando suas previsões trimestrais, elevaram suas estimativas da meta de juros de fundos federais de longo prazo pela segunda vez consecutiva. De 2,5% em dezembro, foi ajustado para 2,6% em março e agora chegou a 2,8%.
Esse ajuste implica que a visão das autoridades sobre o R-Star está aumentando, já que a previsão incorpora a meta de inflação de 2% do Fed mais uma estimativa do R-Star, sugerindo que as autoridades acreditam que o R-Star seja de cerca de 0,8%, o que é um pouco maior do que o número atual do Fed de Nova York.
O chair do Federal Reserve, Jerome Powell, falando a repórteres após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto, aconselhou a não interpretar excessivamente a mudança para cima na previsão de juros de longo prazo. Ele descreveu a taxa neutra de juros como um conceito teórico que não pode ser observado diretamente e observou que as estimativas R-Star não são um fator determinante para decisões políticas imediatas.
Ainda assim, Powell reconheceu que o aumento da previsão de juros de longo prazo reflete uma mudança de perspectiva, indicando uma crença de que é improvável que as taxas retornem aos níveis muito baixos pré-pandemia.
John Williams, presidente do Fed de Nova York e um dos principais defensores da estrutura R-Star, também acredita que o R-Star não é particularmente útil para a tomada de decisões de juros de curto prazo. Em comentários feitos no mês passado, Williams expressou incerteza sobre um aumento permanente da taxa de juros neutra, citando a falta de dados de apoio.
A relevância do R-Star diminuiu à medida que as autoridades do Federal Reserve lidam para entender o impacto da política monetária na economia. Apesar dos aumentos significativos dos juros, a economia não desacelerou tanto quanto o previsto, levantando questões sobre se as taxas atuais são suficientes para controlar a inflação.
A atual taxa de fundos federais, que varia de 5,25% a 5,5%, é considerada um pouco mais restritiva do que o nível de aproximadamente 5% sugerido por várias regras de política monetária, de acordo com um relatório recente do Fed de Cleveland. Autoridades do Fed concordam que a política monetária é atualmente restritiva, como evidenciado por declarações públicas.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.