Investing.com - Os mercados tem reagido com otimismo devido ao o bom tom das negociações sobre o teto da dívida dos Estados Unidos.
No entanto, nem todos os especialistas tem esse cenário positivo. É o caso do investidor bilionário e fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, que alerta por meio de uma publicação no LinkedIn que, embora o governo dos EUA provavelmente evite um calote da dívida pela primeira vez, a falta de contenção efetiva de gastos significa grande problemas no caminho.
Dalio não espera que a batalha entre o governo Biden e os republicanos do Congresso sobre o aumento do limite da dívida leve à inadimplência ou, se isso acontecer, será resolvida rapidamente. Mas é improvável que qualquer acordo aborde as "grandes questões" de maneira substancial e, em vez disso, provavelmente ajuste as coisas de maneiras que não importam muito, sem realmente se comprometer a reduzir o déficit nos próximos anos.
"Aumentar o limite da dívida, como o Congresso e os presidentes fizeram repetidamente, e provavelmente o fará desta vez, significará que não haverá limite significativo para a dívida. Isso acabará levando a um colapso financeiro desastroso. Por quê? Porque gastar mais do que você ganha e financiá-lo com dívida, como fazemos há muito tempo, é fácil, agradável e insustentável", diz Dalio.
“Não é sustentável porque aumentar os ativos e passivos da dívida mais rapidamente do que a renda eventualmente torna impossível pagar simultaneamente aos credores e credores uma taxa de juros real alta o suficiente (ou seja, ajustada pela inflação) para que eles mantenham os ativos da dívida sem ter uma taxa de juros real que é muito alto para que os tomadores-devedores possam enfrentar o serviço de suas dívidas".
O megainvestidor prossegue explicando o efeito provável dessa falta de controle. "Quando os ativos e passivos da dívida atingem o ponto em que a quantidade de dívida vendida é maior do que a quantidade de dívida que os compradores desejam comprar, os bancos centrais enfrentam uma escolha: eles têm que deixar as taxas de juros subirem para equilibrar a oferta e a demanda, ou o que é esmagando os devedores e a economia, ou eles têm que imprimir dinheiro e comprar a dívida, o que é inflacionário e incentiva os detentores da dívida a vender a dívida, o que piora esse desequilíbrio da dívida."
"De qualquer forma, isso cria uma crise de dívida que é como as crises bancárias que temos visto, mas com títulos do governo como o que está sendo vendido e a crise bancária é uma crise bancária contra o banco central. É assim que todas as moedas de reserva e grandes ciclos de endividamento acabaram. Pelo que vejo, estamos chegando perto daquele ponto de inflexão em que a quantidade de dívida vendida pelo governo será maior do que a demanda por ela, o que pode levar o banco central a ter que imprimir dinheiro e comprar títulos e uma venda de títulos do governo que colocariam o banco central naquela posição insustentável que acabei de descrever."
Dalio faz um apelo para que haja solução do problema no longo prazo. "Ao mesmo tempo, não aumentar o limite de empréstimo levará a inadimplência e/ou cortes para aqueles que não podem arcar com os cortes, levando a estragos financeiros e agitação social. Acho que precisamos de um plano bipartidário inteligente para não apenas abordar o problema do déficit orçamentário, mas também para resolver todos os problemas financeiros, econômicos e de dívida nacional do nosso país. Acho que o sistema precisa ser reformado."