Os Consultores de Negociação de Commodities (CTAs) estão mantendo um posicionamento de risco enquanto usam o Ouro e o Dólar americano como proteções contra o risco, de acordo com o UBS.
Apesar das ações moverem-se lateralmente em novembro, com exceção dos índices dos EUA e do Canadá, os CTAs não reduziram significativamente suas posições longas. Isso é atribuído a volatilidades realizadas mais baixas, que ajudaram a limitar as saídas.
Atualmente, o beta geral de ações dos CTAs está alinhado com sua média de longo prazo, e seu risco em ações agora está predominantemente focado em negociações de valor relativo, favorecendo posições longas em ações americanas versus posições curtas em ações europeias e latino-americanas.
Nos mercados de câmbio, após uma recente onda de compra de Dólar americano, estimada em cerca de 50 a 60 bilhões de dólares, acredita-se que os CTAs tenham espaço limitado para aumentar suas posições, particularmente em moedas do G10.
Espera-se realização de lucros em moedas como a Rúpia Indiana (INR), o Sol Peruano (PEN), o Shekel Israelense (ILS), o Dólar Canadense (CAD) e a Coroa Norueguesa (NOK). No entanto, a expectativa predominante é de um Dólar americano mais forte.
O foco dos CTAs mudou dentro do setor de commodities, com vendas significativas em metais nas últimas semanas. Daqui para frente, é provável que eles voltem sua atenção para a compra de produtos energéticos e agrícolas.
Os sinais atuais do mercado indicam uma postura otimista em relação a ações, crédito e Dólar americano, enquanto uma visão pessimista é mantida em relação aos títulos. Especificamente, os CTAs estão otimistas na maioria dos mercados de ações, particularmente nos EUA, enquanto mantêm posições pessimistas nos índices latino-americanos, Kospi2 e CAC.
Nos mercados de câmbio, há um sentimento otimista em relação ao Dólar americano e às moedas da EMEA, neutralidade em relação à Libra Esterlina e pessimismo em relação às moedas de commodities e latino-americanas. Para as commodities, há uma perspectiva otimista para metais preciosos, uma postura neutra para metais industriais e uma perspectiva pessimista para produtos energéticos e agrícolas.
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