Na terça-feira, o UBS indicou que uma desaceleração da economia dos EUA poderia levar a um enfraquecimento do dólar americano, à medida que o Federal Reserve pode começar a flexibilizar a política monetária. Para os investidores, o UBS prevê que a taxa de câmbio EUR/USD, que entrou na faixa de 1,10-1,15, subirá acima de 1,15 até 2025.
A corretora sugere que quaisquer quedas abaixo de 1,10 poderiam ser uma oportunidade para reduzir a exposição ao USD, implicando um ajuste estratégico em resposta aos movimentos cambiais antecipados.
O UBS prevê que o Fed iniciará seu ciclo de flexibilização em setembro, com cortes nas taxas potencialmente mais agressivos do que os de seus pares globais.
Espera-se que essa mudança ocorra devido à inflação se movendo em direção às metas, um mercado de trabalho em desaceleração e o fim do crescimento acima do potencial, o que o UBS acredita não justificar mais uma política monetária altamente restritiva.
A perspectiva do UBS sugere que os últimos três anos de desempenho econômico superior dos EUA em relação a outros países justificaram as taxas de juros mais altas do Fed. No entanto, as mudanças nas condições econômicas dos EUA devem encerrar o período de "excepcionalismo do USD" que manteve o dólar em níveis elevados.
A empresa prevê que a combinação desses fatores domésticos contribuirá para um enfraquecimento generalizado do USD.
Em contraste, o crescimento da Europa permanece fraco, mas não a ponto de se esperar que o Banco Central Europeu (BCE) altere seu curso atual.
O UBS prevê que o BCE reduzirá as taxas em 25 pontos base por trimestre ao longo do ano e possivelmente até meados de 2025. A abordagem menos agressiva do BCE em comparação com os cortes esperados do Fed é vista como uma vantagem relativa para o euro.
Além disso, o superávit da balança comercial na Europa, que anteriormente apoiava o euro, voltou aos níveis pré-guerra da Ucrânia após um déficit temporário causado pela crise energética em 2022. Essa recuperação na balança comercial é novamente vista como um fator que fortalece o euro.
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