Por Sam Boughedda
Investing.com - Em uma nota emitida aos clientes na quarta-feira, os analistas do Macquarie rebaixaram o preço-alvo da Walt Disney (NYSE:DIS) (BVMF:DISB34) em US$ 10, para US$ 110, mantendo, no entanto, a classificação de "outperform" (acima da média) na ação. Além disso, reiteraram o preço-alvo de US$ 16 para a Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD) (BVMF:W1BD34), com classificação de “outperform”.
Eles disseram aos investidores que o segmento direct-to-consumer (DTC, direto para o consumidor) e os direitos de renovação da NBA são fundamentais para a WBD em 2023.
"Estamos cortando as estimativas, pois consideramos quedas mais acentuadas na receita de anúncios de 15% no quarto trimestre, o que provavelmente respingará no primeiro e segundo trimestres; a presença da WBD na Europa provavelmente traz números de rede piores do que seus pares. As redes podem nunca mais registrar um crescimento no faturamento, mas mantemos as margens Ebitda ajustadas de +40%”, escreveram. “Garantir os direitos DTC é, portanto, crítico, e mantemos a visão de que a HBO e Discovery+, com a biblioteca e a produção do estúdio Warner Bros., estão no escalão superior dos serviços de streaming, com uma oportunidade global integrada”.
Os analistas acrescentaram que a renovação do contrato da NBA “pode ser o item mais importante deste ano”.
“Nossa expectativa é que a liga exija uma elevação de preços de pelo menos 2x, já que a NFL fez sua renovação no início de 2023, e calculamos que a WBD pode lidar com isso. Analisamos o último contrato da NBA com a Time Warner, em 2016, cujo custo médio anual dos direitos era de 11% da receita das redes da Turner, ou 7% da Turner+HBO”, acrescentaram. "O dobro dessa taxa de direitos em novas redes lineares WBD e linear + DTC funciona com as mesmas proporções em 2025e, quando o novo acordo da NBA teria início. Esperamos que os novos direitos da NBA incluam disponibilidade substancial de streaming, bem como opções internacionais, dada a presença global da WBD e a popularidade da NBA em todo o mundo”.
Para a Disney, os analistas acreditam que as ações "podem se recuperar se a companhia seguir o plano de lucratividade em DTC", ao mesmo tempo em que a renovação dos direitos da NBA "pode ajudar a determinar o futuro do streaming da ESPN".
Eles afirmaram que o maior legado potencialmente do CEO Bob Iger desta vez determinará o destino da ESPN. “Não sabemos se os números ainda contribuem para a ESPN sair do pacote linear e ir para o DTC, mas questionamos se a renovação da NBA, que provavelmente será negociada este ano, faz com que a ESPN dê um passo a mais nessa direção”, explicaram os analistas.
Os analistas "reduziram levemente o LPA do EF23E de US$ 4,31 para US$ 4,21 e o do EF24 de US$ 5,86 para US$ 5,69 por conta de estimativas de crescimento de anúncios de curto prazo mais baixas".