Analistas do Morgan Stanley reduziram a classificação das ações da ASML Holding (ASML) de Overweight para Equal-weight e cortaram o preço-alvo de 925€ para 800€, citando "dinâmicas de fim de ciclo" que podem impactar as perspectivas de crescimento dos lucros da empresa em 2025 e 2026.
As ações da ASML caíram mais de 1% nas negociações pré-mercado de sexta-feira.
O rebaixamento reflete preocupações sobre múltiplos obstáculos, incluindo uma possível desaceleração nos gastos com semicondutores.
Aproximadamente 46% das vendas de sistemas da ASML no segundo trimestre de 2024 devem vir do segmento DRAM, que pode enfraquecer de acordo com a análise do Morgan Stanley. Essa queda prevista nos gastos com DRAM faz parte de uma apreensão mais ampla em relação a uma desaceleração no ciclo de semicondutores.
Por outro lado, o Morgan Stanley reconhece áreas de força para a ASML, incluindo a Memória de Alta Largura de Banda (HBM) usada em chips de IA e gastos em novos nós tecnológicos, particularmente na TSMC (TSM).
Ainda assim, a empresa também aponta para riscos como uma desaceleração no setor de fundição da Intel (NASDAQ:INTC) e preocupações com os gastos de capacidade de semicondutores da China à medida que nos aproximamos de 2026.
A avaliação da ASML tem sido um foco para os investidores, com o índice preço/lucro das ações atingindo um pico de 30-35x em julho de 2024, e a recente desvalorização das ações da ASML "indicativa de uma ação de preço de fim de ciclo", observaram os analistas.
Eles mantêm que a ASML é uma empresa cíclica de crescimento com lucros de alta qualidade, mas alertam contra expectativas excessivamente otimistas antes que o ciclo de pedidos atinja seu pico.
Olhando para o futuro, o Morgan Stanley vê a possibilidade de a avaliação da ASML melhorar até novembro de 2024, coincidindo com o Dia do Mercado de Capitais da empresa. No entanto, espera-se que qualquer reavaliação seja limitada a múltiplos de meio ciclo, considerando os riscos previstos para 2026.
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