Money Times - A equipe de análise do Santander (SA:SANB11) voltou a analisar as ações da Ambev (SA:ABEV3) com a recomendação de compra, aponta um relatório enviado a clientes nesta quinta-feira (22). O analista Marcel Moraes apresentou um preço-alvo de R$ 19,50, o que representa um potencial de valorização de aproximadamente 19%.
“Após ter passado três anos sofrendo um encolhimento do consumo, esperamos que o ambiente econômico mais favorável no Brasil permitirá que a Ambev apresente um maior crescimento de volume”, destaca. Os papéis da empresa caíram forte após o resultado do terceiro trimestre de 2018, que mostrou recuo de 10,2% no lucro líquido para R$ R$ 2,907 bilhões.
O balanço ficou abaixo do esperado, principalmente pelo fraco desempenho no Brasil nas vendas de cerveja, América Latina (principalmente com a inflação argentina) e do Canadá (margens menores).
“Acreditamos que o atual patamar de valuation em que as ações da ABEV3 estão sendo negociadas não é justificado (Valor da Firma/EBITDA para os próximos 12 meses apresentando um desconto entre 10-15% para sua média histórica dos últimos 5 anos), dada a aceleração do EBITDA e o crescimento dos lucros que estimamos para os próximos anos”, explica Moraes.
Em 2018, os papéis da Ambev têm queda de quase 25%.
O Santander entende que não estão previstos grandes desembolsos não operacionais nos próximos anos, o que deverá contribuir para que a companhia apresente um dividend yield de aproximadamente 4% em 2019 e acima deste patamar nos anos seguintes.
“Apesar desta visão mais construtiva, os principais riscos que podem alterar esta dinâmica positiva são: (i) velocidade de recuperação da economia doméstica, (ii) potencial deterioração do mercado competitivo (Heineken, entre outras) e (iii) aumento de impostos no setor de bebidas”, conclui o relatório.
Por Money Times