Applovin sobe antes do lançamento de ferramenta self-serve para não-jogos

Investing.com - As ações da Applovin subiram antes do lançamento, em 1º de outubro, de sua aguardada ferramenta self-serve para anunciantes fora do setor de jogos, uma implementação que analistas consideram um catalisador fundamental para a próxima fase de crescimento da empresa.

A ação subiu 2,4% nas negociações de pré-mercado na segunda-feira às 09:21 (horário de Brasília), enquanto investidores se posicionavam para o que o Morgan Stanley descreveu como "a prova mais importante até agora sobre a escalabilidade" do negócio de publicidade não-gaming da Applovin.

O lançamento do AXON Ads Manager permitirá que clientes de e-commerce e outros setores não relacionados a jogos se juntem à plataforma sem necessidade de integração manual. Até agora, o programa piloto da Applovin estava limitado a cerca de 600-700 anunciantes, com gasto bruto anual médio entre US$ 1,5 milhão e US$ 2 milhões cada.

A mudança para o modelo self-serve deve multiplicar a base de clientes ao longo do tempo, incluindo anunciantes internacionais pela primeira vez.

O Morgan Stanley elevou seu preço-alvo para a ação de US$ 480 para US$ 750 e reiterou a classificação acima da média, citando tanto a escala da oportunidade quanto a forte execução até o momento.

O aumento do preço-alvo reflete um múltiplo de avaliação mais alto de 35x EV/EBITDA, acima dos 27x anteriores, que os analistas afirmaram estar alinhado com os principais concorrentes em uma base ajustada ao crescimento.

Os analistas elevaram as estimativas de EBITDA para 2026 em 22%, projetando US$ 1,75 bilhão de receita líquida de publicidade não relacionada a jogos naquele ano.

"Cada US$ 100 milhões em gastos com publicidade não-gaming geraria US$ 90 milhões (ou aproximadamente 1,5%) de aumento no EBITDA de 2026", observaram os analistas liderados por Matthew Cost. Eles também afirmaram que o potencial para revisões "tende fortemente para cima", sendo o crescimento de clientes acima do esperado muito mais provável que o contrário.

A equipe destacou a tração inicial em e-commerce, fintech, saúde e seguros, argumentando que o sucesso em múltiplos setores poderia expandir ainda mais o mercado endereçável. Também ressaltou que as margens incrementais de 90% do negócio de publicidade da Applovin devem garantir uma tradução direta do crescimento da receita em lucros.

"Estamos otimistas quanto à oportunidade de expandir significativamente a base de clientes enquanto mantemos o desempenho", escreveram os analistas, acrescentando que a probabilidade de um crescimento de clientes acima do esperado "excede em muito o inverso".

O Morgan Stanley avalia a Applovin com um prêmio em relação aos concorrentes, afirmando que o múltiplo é justificado por seu potencial multissetorial, ritmo de inovação e perfil de fluxo de caixa.

Com o produto passando da fase piloto para uma implementação mais ampla, o foco dos investidores estará em saber se a Applovin consegue manter altos retornos sobre os gastos com publicidade à medida que sua base de anunciantes cresce e quão rapidamente novos clientes serão integrados.

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