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Investing.com — As ações europeias podem estar a caminho de uma nova queda, alerta o Bank of America (NYSE:BAC) (BofA), já que os mercados estão precificando um cenário excessivamente otimista sobre crescimento e incerteza política.
Após uma forte recuperação desde o início de abril, o BofA espera que o rali se reverta à medida que os ventos contrários macroeconômicos ressurgem e as suposições dos investidores se mostrem muito otimistas.
"A forte recuperação de mais de 15% nas ações europeias desde a mínima de 9 de abril foi impulsionada por dois catalisadores principais", escreveram os analistas, incluindo "a contínua resiliência nos dados macroeconômicos" e "a percepção de diminuição da incerteza política". No entanto, eles argumentam que ambos os fatores estão em terreno cada vez mais instável.
No lado macroeconômico, o BofA espera que a força recente diminua à medida que os efeitos das tarifas recíprocas comecem a impactar e a atividade antecipada desacelere.
"Esperamos uma queda adicional de 3 pontos no PMI global para 48 até o 3º tri", disse a nota, apontando para um declínio que refletiria o enfraquecimento da demanda global. As projeções regionais de crescimento dos economistas do banco sugerem uma queda ainda mais pronunciada no PMI global.
Os mercados também estão assumindo um rápido declínio na incerteza política, mas o BofA vê essa visão como excessivamente complacente.
"Enquanto o índice de incerteza política europeu disparou para um novo recorde de 710 em abril, os mercados estão precificando que a incerteza diminuirá rapidamente, efetivamente descontando uma queda para 230, o nível mais baixo desde março de 2024."
O banco concorda que o pico de incerteza pode ter passado, mas duvida que a velocidade de seu declínio corresponda às expectativas dos investidores.
"Concordamos que o pico da incerteza política provavelmente ficou para trás, mas duvidamos que a incerteza diminua tão precipitadamente quanto o descontado pelo mercado", afirmou o BofA.
Considerando todos esses fatores, a instituição de Wall Street vê uma significativa queda à frente. Suas premissas macroeconômicas implicam aproximadamente "15% de nova queda para o Stoxx 600 até 460 até o 3º tri", e mais de 10% de novo desempenho inferior para os cíclicos europeus em relação aos defensivos.
O BofA recomenda exposição a setores com correlação positiva à incerteza, incluindo Alimentos & Bebidas, Farmacêuticos, Bens Pessoais & Domésticos e Serviços Públicos.
Por outro lado, mantém-se com peso reduzido em setores como Materiais de Construção, Bancos, Bens de Capital e Financeiras Diversificadas.
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