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O Barclays observou ganhos significativos em sua "cesta de ações do cessar-fogo" e no setor de cimento, atribuindo os aumentos ao sentimento positivo do mercado em relação a uma possível paz na Ucrânia. A cesta de ações do banco, que inclui empresas vistas como potenciais beneficiárias de um cessar-fogo, subiu 14%, enquanto as ações do setor de cimento aumentaram entre 14% e 29% desde o início do ano (YTD).
Os analistas do Barclays sugerem que essa tendência de alta é resultado das expectativas do mercado por um aumento substancial nos volumes do mercado de exportação para a Ucrânia, o que consideram improvável, ou uma redução significativa nos custos de energia da União Europeia.
Apesar desses ganhos, o Barclays aponta uma diferença considerável entre o sentimento do mercado e os fundamentos subjacentes. As ações de cimento experimentaram uma reavaliação de 0,3 a 1,1 vezes desde o início do ano, com compras temáticas de cestas focadas em empresas que devem se beneficiar da situação na Ucrânia.
O banco reconhece que os resultados corporativos recentes dos EUA ofereceram alguns comentários positivos, particularmente em relação aos preços e margens de agregados. No entanto, o Barclays atribui a maior parte dos movimentos dos preços das ações às crescentes expectativas dos investidores de um acordo de cessar-fogo na Ucrânia.
O Barclays observa que sua cobertura de cimento europeu praticamente não tem capacidade doméstica na Ucrânia, após as saídas do mercado pela BZU e Heidelberg Materials. Quaisquer benefícios potenciais provavelmente viriam de volumes aumentados de exportação para a Ucrânia do Leste e Centro da Europa ou da demanda doméstica estimulada pela redução dos prêmios de risco e taxas de juros.
Além disso, benefícios poderiam surgir da redução dos custos de energia se a Europa voltar a absorver hidrocarbonetos russos.
No entanto, o estado atual do mercado de energia não apoia totalmente essa visão otimista, com os preços do gás permanecendo altos, mais que o dobro de seu mínimo local no final de fevereiro.
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