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Investing.com - O Barclays rebaixou a classificação da AT&T de acima da média para Peso Igual, alertando que a valorização do grupo de telecomunicações agora reflete amplamente as melhorias operacionais alcançadas nos últimos anos.
Em uma nota aos clientes, o Barclays afirmou que o setor de telecomunicações entrou em uma "fase de crescimento diferente", com uma mudança do ambiente de baixa rotatividade e poucas atualizações dos últimos anos para um cenário de "maior rotatividade e maior atividade de atualização entre todas as operadoras."
O banco observou que a AT&T gerará aproximadamente o mesmo número líquido de adições de clientes em 2024 como em 2020, mas apenas alcançando "~25% a mais em adições brutas para chegar a esse crescimento."
O Barclays afirmou que a rotatividade do setor aumentou à medida que promoções, aumentos de preços e cortes de subsídios governamentais convergem, enquanto as operadoras de cabo também intensificaram a competição com ofertas agressivas.
"Os altos volumes no segundo trimestre também podem ter se beneficiado da antecipação da demanda devido ao ruído relacionado às tarifas", escreveram os analistas.
Embora a perspectiva de crescimento do fluxo de caixa livre da AT&T permaneça forte, o Barclays destacou que a empresa tem pouco capital excedente disponível após sua aquisição de espectro de US$ 23 bilhões, tornando a redução da dívida uma prioridade.
"A única variável que poderia ajudar a compensar esse impacto é o crescimento mais rápido em FWA devido ao excesso de espectro, mas é improvável que isso se expanda rápido o suficiente", disse o banco.
As ações da AT&T subiram acentuadamente, com a valorização agora em um prêmio em relação à Verizon pela primeira vez em quase duas décadas.
"Com os ventos favoráveis do setor começando a moderar e a opcionalidade de crescimento sendo totalmente precificada, rebaixamos a AT&T para EW", concluiu o Barclays.
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