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Investing.com - A mudança na política do Federal Reserve provocou uma onda de tomada de risco nos mercados de ações e crédito, com compras sistemáticas e de fundos de hedge elevando o posicionamento a níveis mais altos.
De acordo com estrategistas do Barclays, o colapso na volatilidade estimulou uma "onda de compras institucionais de ações", elevando as exposições nos EUA acima da média, embora analistas alertem que a sazonalidade de setembro continua sendo um obstáculo.
Os fluxos têm se inclinado para títulos e crédito de curta duração à medida que os investidores precificam taxas mais baixas nos EUA.
"À medida que as expectativas de corte nas taxas dos EUA ganharam força, os fluxos de entrada em crédito e de curta duração aumentaram, com o posicionamento de long-only (LO) e CTA mostrando preferência por títulos em vez de ações", escreveram estrategistas liderados por Emmanuel Cau.
Ainda assim, o recorde de US$ 7,2 trilhões em fundos do mercado monetário proporciona o que o banco chamou de "pólvora seca para continuar comprando quedas", juntamente com a atividade constante de recompras.
Os estrategistas também apontaram que quase metade das autorizações de recompra de 2025 ainda não foram executadas, com as recompras normalmente aumentando em setembro.
Eles observam um incipiente alargamento na participação do mercado, com setores atrasados nas ações não-Big Tech dos EUA e no exterior superando o desempenho devido às esperanças de corte do Fed, alívio geopolítico e melhores dados.
Na Europa, os cíclicos retardatários se recuperaram com a melhora dos PMIs e as conversas de paz na Ucrânia, reduzindo a diferença com os defensivos. No entanto, o posicionamento em nomes de alto beta e ciclo curto permanece cauteloso, deixando espaço para mais valorização se o impulso se mantiver.
As tendências de rotação também estão mudando entre regiões. Investidores americanos e CTAs tornaram-se vendedores da Europa, redirecionando fluxos para os mercados americanos, enquanto a França se tornou um ponto fraco com saídas relacionadas ao risco político.
Investidores europeus domésticos continuam sendo os principais compradores, enquanto as entradas na Alemanha moderaram.
Enquanto isso, os fluxos para o Japão estão se mantendo, e a demanda estrangeira por ações chinesas continua apesar das saídas mais amplas dos mercados emergentes.
O Barclays adverte que o apoio do Fed pode sair pela culatra se as condições do mercado de trabalho se deteriorarem. Um aumento no desemprego provavelmente desaceleraria os fluxos de entrada em ações e arriscaria desfazer alocações domésticas.
Por enquanto, dados de atividade resilientes e revisões positivas de lucros sustentam a recomendação de sobreponderação em ações do banco, embora os analistas enfatizem que "o risco de posicionamento é mais bilateral agora", dado o quanto a exposição já aumentou.
Eles acrescentam que a volatilidade do índice permanece contida, tornando as proteções relativamente baratas e fornecendo aos investidores ferramentas para gerenciar riscos tanto de alta quanto de baixa.
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