Por Gabriel Codas
Investing.com - O Banco do Brasil Investimentos (BB-BI) divulgou nesta quarta-feira a revisão do preço-alvo das ações da Direcional (SA:DIRR3) de R$ 12,50 para R$ 17,50 no final de 2021, com a manutenção da recomendação de compra. Os analistas incorporaram os resultados do 2T20 e atualizar premissas referentes ao custo de capital e receitas.
Por volta das 13h20, os ativos somavam 0,20% a R$ 14,71.
A equipe ajustou premissas para lançamentos e vendas líquidas, considerando também uma diluição mais rápida de despesas de VG&A, devido ao maior crescimento da receita líquida. Assim, as novas estimativas, apontam que a Direcional lance R$ 1,1 bilhões e R$ 1,3 bilhões em 2020 e 2021, respectivamente, enquanto as vendas líquidas deverão atingir R$ 1,3 bilhões em 2020 e R$ 1,7 bilhões em 2021.
Os analistas também estimam uma queda na margem EBITDA com nova projeção (-2,8 p.p. em 2020), respaldado por ajustes nas despesas operacionais mais alinhadas ao 1T20.
Eles destacam que a Direcional continua em direção à retomada da rentabilidade como resultado da implementação bem-sucedida de sua estratégia, a qual consiste na concentração do crescimento nas faixas 2 e 3 do Programa MCMV aliada ao segmento de alta e média renda. O BB-BI continua confiantes na capacidade da companhia de manter um forte ritmo de lançamentos para sustentar suas melhorias no desempenho econômico-financeiro.
Os riscos à tese de investimentos para a Direcional incluem a falta de disponibilidade de crédito para seus clientes do programa MCMV; custos de construção mais altos do que o esperado; atraso na aprovação dos projetos; e maiores taxas de juros.