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Investing.com - O Bank of America Securities (BofA) afirmou que as ações de pequena capitalização dos EUA estão posicionadas para continuar superando o mercado, impulsionadas pelas expectativas de cortes nas taxas pelo Federal Reserve, fortalecimento dos lucros e um cenário de avaliação ainda atrativo.
O índice preço/lucro (P/L) futuro do Russell 2000 subiu para 16,1 vezes em agosto, acima dos 15,4 anteriores, e continua sendo "o segmento de tamanho menos esticado" em comparação com pares de média e grande capitalização.
"As small caps não estão mais baratas em relação ao histórico, mas continuam sendo o segmento de tamanho menos esticado e ainda negociam com um amplo desconto histórico em relação às large caps", disse a estrategista do BofA, Jill Carey Hall, em uma nota.
O P/L relativo do Russell 2000 versus o Russell 1000 subiu para 0,73 vezes, observou Hall, o mais alto desde janeiro, mas ainda 27% abaixo de sua média histórica.
Os fluxos de investidores para small caps estiveram próximos dos níveis recordes no mês passado, apoiados por lucros melhores que o esperado e pela antecipação do afrouxamento da política monetária. Os economistas do BofA agora esperam um corte na taxa do Fed em setembro, com estrategistas vendo espaço para mais reavaliações e superação de desempenho no curto prazo.
Mas alguns riscos permanecem, alerta Hall. O Russell 2000 está atualmente precificando uma recuperação no Índice de Manufatura ISM para 57, em comparação com o nível atual de 49. A falha em alcançar tal recuperação poderia pesar sobre os múltiplos.
A incerteza sobre tarifas e questões sobre a durabilidade do crescimento dos lucros também pairam no ar.
Dentro do espectro de tamanho, o BofA continua preferindo empresas médias em vez de mega caps, observando que o Russell Midcap negocia com um desconto de 22% em relação à sua média histórica em comparação com o Russell Top 200, o menor desde 2001.
Ainda assim, dentro das small caps, o banco destaca a qualidade como a melhor oportunidade.
"Preferimos Qualidade em small caps, onde o quintil maior/de mais alta qualidade do Russell 2000 negocia com desconto em relação ao histórico em valor contábil e é um dos quintis menos caros em vendas", disse a estrategista.
O posicionamento setorial também favorece o setor Financeiro, que ocupa o ranking mais alto no trabalho quantitativo de pequena e média capitalização do BofA, ajudado por lucros bancários e orientações sobre crescimento de empréstimos melhores do que o esperado.
Tecnologia e Industriais também apresentam resultados positivos, enquanto Saúde e Energia continuam atrasados.
A longo prazo, os modelos de avaliação do BofA implicam retornos anualizados de cerca de 8% para small caps na próxima década, em comparação com menos de 1% para large caps. O múltiplo relativo sugere que as small caps poderiam superar as large caps em cerca de três pontos percentuais por ano durante o mesmo período.
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