Investing.com – As companhias aéreas passaram por um período de turbulência no pós-pandemia, com indicadores agravados por um ambiente econômico incerto e desafiador. Com alta alavancagem como herança, as tratativas de reestruturação do setor seguem como preocupação dos investidores e credores. No mercado brasileiro, Azul e Gol apresentam seus balanços referentes ao quarto trimestre do ano passado na manhã desta quinta-feira, 28.
Em relatório, a Genial Investimentos indicou que entre os fatores de pressão nas companhias no ano passado, estiveram juros globais em alta, crise de crédito nos mercados, longos processos para renegociação de dívidas e volatilidade no câmbio.
“No segundo semestre, o panorama global ficou ainda mais complicado com a eclosão de novos conflitos geopolíticos. Nesse contexto, uma camada adicional de volatilidade tomou conta das principais variáveis que influenciam os custos operacionais do setor”, recorda a Genial, que menciona ainda a instabilidade nos preços do petróleo como fatores de pressão significativa sobre o setor aéreo.
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Gol (BVMF:GOLL4)
A Gol deve apresentar um lucro por ação (LPA) de R$0,37 e uma receita de R$4,975 bilhão, de acordo com o InvestingPro, plataforma premium do Investing.com. A companhia aérea passa por uma série de dificuldades com seu endividamento, o que levou ao Chapter 11 (pedido de recuperação judicial nos EUA).
Fonte: InvestingPro
Para a Gol, o banco BTG (BVMF:BPAC11) espera vendas de R$4,99 bilhões, Ebitda de R$1,168 bilhão e um prejuízo líquido de R$591 milhões. O trimestre fraco será motivado por dados operacionais amenos e margens tímidas, na opinião do banco.
A prévia operacional da Gol apontou para uma oferta (ASK) com baixa de 5,7% nos últimos três meses do ano, na comparação anual. A demanda (RPK), por sua vez, recuou 1,1% na mesma análise. A taxa de ocupação foi de 84%, contra 80,1% no 4T22.
A Genial Investimentos destaca o período difícil da companhia, em meio às tratativas de reestruturação dos passivos. “No final do 3T23, a empresa possuía menos de R$ 1 bilhão em caixa contra mais de R$ 20 bilhões em dívida e obrigações de leasing de aeronaves. Se levarmos em contas outros passivos, esse número ultrapassam os R$ 27 bilhões, dos quais R$ 3 bilhões vencendo curto prazo”, recorda a Genial, ao apontar que o Chapter 11 é realizado no formato deptor in possession (DIP), o que permite a continuidade das operações e posse dos ativos enquanto está sob a proteção do tribunal de falências para reorganização financeira sem interferência de credores.
A Genial estima uma receita de R$4,873 bilhões para a Gol, com Ebitda de R$1,236 bilhão. A sazonalidade positiva no período deve ser o destaque, levando a aumentos das tarifas, mas a empresa teve uma diminuição da demanda devido à oferta total de assentos em baixa. Custos operacionais, como combustível e manutenção, também podem pressionar as margens.
No terceiro trimestre, a receita da Gol havia sido de R$4,7 bilhões, a taxa de ocupação de 83,7%, e Ebitda de R$1,250 bilhão. O prejuízo líquido foi de R$1,3 bilhão.
Fonte: InvestingPro
Azul (BVMF:AZUL4)
A Azul tende a apresentar um lucro por ação (LPA) de R$0,20 e receita de R$4,945 bilhões, de acordo com o InvestingPro. Analistas estarão atentos às perspectivas da companhia e como ela pode indicar seu comportamento no futuro frente à fraqueza da concorrente.
O tráfego de passageiros consolidado (RPK) apresentou variação positiva de 9,1% no quarto trimestre de 2023, na análise anual. A oferta (ASK) subiu 6,5% na mesma comparação. A taxa de ocupação foi de 80%, ante 78,1% no 4T22.
Na estimativa do BTG, a Azul deve apresentar receita de R$4,987 bilhões, com um Ebitda de R$1,543 bilhão e um lucro de R$85 milhões. O banco espera dados positivos, tráfego sólido e rendimentos sólidos.
A Genial Investimentos projeta receita líquida de R$5,026 bilhões e Ebitda de R$1,466 bilhão. O desempenho operacional deve ser robusto, com receita recorde e volumes expressivos, mas as margens operacionais devem apresentar retração, diante do aumento no preço médio do combustível, além de despesas financeiras.
Na opinião da Genial, a entrada da Gol no Chapter 11 pode abrir um espaço para a Azul no mercado brasileiro, expandindo presença e capturando maior fatia do mercado. “Neste contexto, a Azul surge como uma candidata para preencher parte de um possível vácuo deixado pela Gol. Apesar de ter uma sobreposição de rotas menor em comparação com a Latam, nossa expectativa é que a Azul possa se beneficiar de um cenário favorável, tanto pela migração da demanda, quanto por novas altas nas tarifas”, concluem os analistas.
No terceiro trimestre, a Azul apresentou receita líquida de R$4,916 bilhões, Ebitda de R$1,560 bilhão e prejuízo líquido de R$1 bilhão. No critério ajustado, o resultado líquido foi negativo em R$360,2 milhões.
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