Por Gabriel Codas
Investing.com - As ações da Cosan (SA:CSAN3) são negociadas com ganhos na parte da manhã na bolsa paulista, acima da alta do Ibovespa hoje. A empresa informou na sexta-feira que alcançou lucro de R$ 102,2 milhões no primeiro trimestre deste ano, queda de 74,2% em relação ao desempenho obtido em igual período de 2019. Já o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) subiu 36,7% no período, para 1,98 bilhão de reais.
Por volta das 11h46, os ativos tinham valorização de 5,18% a R$ 69,26. O Ibovespa registrava alta de 0,74% a 88.049 pontos.
Visão dos analistas
O BTG Pactual (SA:BPAC11) destaca que a Cosan também anunciou um dividendo de R$ 576 milhões referente aos resultados de 2019. Isso, juntamente com as recompras de ações em andamento, deve continuar a tornar o CSAN3 uma história convincente de patrimônio de transição, com base na diversificação e no portfólio de ativos geradores de fluxo de caixa.
A equipe lembra que, recentemente, revisou as estimativas com base em um cenário pós-covid19 mais realista, onde acredita que a forte execução e a resiliência do balanço da Cosan devem continuar a ser recompensadas. A avaliação continua atrativa com base nos ganhos normalizados para 2021, apesar espera que, sob os preços atuais do petróleo, os mercados de açúcar e etanol devem se tornar muito mais desafiadores. Os analistas mantiveram a recomendação de compra.
Balanço
Em termos ajustados, o lucro líquido ficou em 90,6 milhões de reais no intervalo de janeiro a março, recuo de 77,4% no comparativo anual, enquanto o Ebitda ajustado subiu 21,1%, para 1,77 bilhão de reais.
“O lucro líquido foi impactado pelo efeito negativo da marcação a mercado de ações detidas pela Cosan, bem como o efeito do câmbio na parcela não protegida do bônus perpétuo”, afirmou a companhia no balanço.
De acordo com a empresa, houve um consumo de caixa de 556 milhões de reais no trimestre na visão proforma, refletindo principalmente amortização de dívida e recompra de ações. Ainda assim, a alavancagem —medida pela relação entre dívida líquida e Ebitda ajustado— teve ligeira queda, de 2 vezes para 1,9 vez, na variação anual.
A Cosan disse ainda que o ano começou com boas expectativas para o Brasil, levando-se em conta perspectivas positivas de crescimento global e melhora nos indicadores locais. No entanto, já no início de março o cenário mudou de forma drástica.
Na sequência, a Cosan citou o impacto do novo coronavírus e “um ataque criminoso de hackers que causou a interrupção temporária de algumas operações”.
“Apesar dos desafios, o Ebitda ajustado proforma da Cosan alcançou 1,8 bilhão de reais...com destaque para a Raízen Energia, em razão da concentração de vendas no trimestre com preços melhores”, justificou.