Por Gabriel Codas
Investing.com - As ações da CSN (SA:CSNA3) são negociadas com alta nesta segunda-feira na bolsa brasileira, acima dos ganhos do Ibovespa hoje. A siderúrgica anunciu, na última sexta-feira, a paralisação de alto-forno 2 de sua usina em Volta Redonda (RJ), cumprindo expectativa informada há duas semanas pelo presidente-executivo Benjamin Steinbruch. A decisão ocorre diante da fraca demanda de aço no país exacerbada pela epidemia de Covid-19,
Por volta das 12h17, os papéis tinham valorização de 1,94% a R$ 10,52. O Ibovespa registrava alta de 0,68% a 87.993 pontos.
A companhia não informou por quanto tempo o equipamento será paralisado, mas executivos da companhia mencionaram em 15 de maio que a empresa tinha acumulado até então aço suficiente para uma parada até o final do ano.
O alto-forno 2 tem capacidade de 1,5 milhão de toneladas de ferro gusa por ano. Com a parada, a CSN ficará apenas com o alto-forno 3 em operação, de 3,35 milhões de toneladas e responsável por 75% da capacidade total da usina.
“Demanda interna caiu 50% no segundo trimestre e deve cair no ano 20%”, afirmou a fonte, citando expectativas do mercado informadas mais cedo neste ano pelo Instituto Aço Brasil (IABr), que representa as siderúrgicas nacionais.
A CSN não informou quantos trabalhadores são afetados pela decisão, mas a fonte afirmou que o alto-forno 2 “tem cerca 2 mil pessoas trabalhando direta e indiretamente”. Outra fonte próxima da companhia afirmou sem confirmar números que os funcionários “serão realocados em outras funções internas. Não haverá demissões no momento”.
BTG
A equipe do BTG Pactual (SA:BPAC11) destaca que o ritmo de desalavancagem da CSN tem sido decepcionante nos últimos trimestres. Os fundamentos do minério de ferro continuam apontando na direção certa, com preços fortes, taxas de frete muito mais baixas e fraqueza do real.
No entanto, a contribuição do aço deve ser impactada em 2020 (novamente) e, consequentemente, dificultar os planos de desalavancagem da empresa. Os analistas veêm a negociação da CSN em ~ 7x EV / EBITDA 2021, que é um prêmio significativo para a Vale (SA:VALE3). A recomendação segue neutra.