Desaceleração do setor de fragrâncias leva BofA a rebaixar Puig e Interparfums

Investing.com - O setor de fragrâncias está mostrando sinais de fadiga após anos de desempenho superior, levando analistas do BofA Securities a rebaixar Puig e Interparfums, em nota datada de segunda-feira.

Os analistas rebaixaram a Puig para "neutra" de "compra", com um objetivo de preço reduzido para €15, abaixo dos €18 anteriores, e rebaixaram a Interparfums para "underperform" de "neutra", reduzindo seu objetivo de preço para €25 de €35.

As mudanças seguem evidências de que o crescimento na categoria está desacelerando, com varejistas reduzindo estoques, exportações enfraquecendo e o pipeline de lançamentos de produtos diminuindo.

"Em relação à demanda por fragrâncias, durante o primeiro semestre, nossa melhor estimativa do crescimento da categoria como um todo estava no meio dos dígitos únicos", disse Marc Puig, presidente e CEO da Puig, na teleconferência de resultados do primeiro semestre de 2025 da empresa.

"E nos últimos meses, estamos vendo uma moderação mesmo desse crescimento. Portanto, esperamos que o segundo semestre esteja mais na faixa de dígito único baixo."

A França, maior exportadora mundial de produtos de fragrância, reportou uma queda de 3% nas exportações de perfumes no terceiro trimestre até o momento, em comparação com o ano anterior, após uma queda de 2% no segundo trimestre.

O crescimento em comparação com 2019 também desacelerou drasticamente, de 116% no segundo trimestre para 35% no terceiro trimestre até o momento.

O mercado europeu está sob pressão particular. "Onde acho que há um pouco mais de risco é na Europa Continental e especialmente no Norte da Europa. Pense na França, Alemanha, Reino Unido. Há uma rápida desaceleração do consumo. Acho que a confiança do consumidor também está muito contida", disse Stéphane de La Faverie, presidente e CEO da Estée Lauder, na Conferência Global de Consumo básico da Barclays.

O CEO da Douglas, Sander van der Laan, destacou a tendência, dizendo: "A França, que é nosso segundo maior mercado, é o único mercado que realmente mostrou um declínio. O mercado na França, particularmente nas lojas, continua a ser desafiador, como evidenciado pelo fato de que nossas vendas negativas em lojas superaram significativamente a tendência do mercado no último trimestre, resultando assim em um aumento da participação de mercado."

Para a Puig, os analistas preveem desaceleração da receita nos próximos três trimestres e cortes no lucro por ação de 1% a 8% entre 2025 e 2027, que estão 5% a 8% abaixo das estimativas de consenso. A empresa negocia a 14x o PE de 2026 para uma ação que deve entregar um CAGR de LPA de 6%.

A Interparfums enfrenta uma perspectiva ainda mais difícil. Com poucos lançamentos importantes antes de 2027, os analistas esperam um crescimento de receita de 3% CAGR de 2024 a 2027, com estimativas de receita de 1% a 5% abaixo do consenso.

Prevê-se que o aumento dos gastos com marketing e promoções reduzirá as margens em 240 pontos base, com previsões de LPA de 4% a 14% abaixo do consenso.

Os analistas observaram que o ciclo de fragrâncias entrou em seu quinto ano, aproximando-se da duração histórica dos "super-ciclos" de beleza, que geralmente duram de cinco a seis anos. Espera-se que o enfraquecimento do impulso de lançamento, com introduções de fragrâncias caindo 34% no terceiro trimestre até o momento, adicione pressão à medida que os varejistas se movem para reduzir estoques.

O BofA disse que tanto a Puig quanto a Interparfums permanecem altamente expostas a um mercado europeu em normalização, deixando-as vulneráveis à medida que o boom das fragrâncias mostra sinais de estar chegando ao fim.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.