Apesar da expectativa de cortes significativos nas taxas de juros pelo Federal Reserve em 2024 e 2025, analistas do Wells Fargo Investment Institute preveem que o dólar americano permanecerá elevado.
Em uma nota datada de segunda-feira, os analistas mencionam as razões por trás dessa previsão, focando nos diferenciais de taxas de juros, condições econômicas globais e o desempenho do dólar americano em relação a outras moedas importantes.
Os diferenciais de taxas de juros têm sido um fator importante na força do dólar americano nos últimos anos. Desde que o Federal Reserve iniciou sua agressiva campanha de aumento de taxas em março de 2022, o dólar americano tem consistentemente negociado acima de suas médias históricas.
Com o Fed prestes a começar a cortar as taxas, poderia parecer lógico esperar uma depreciação significativa do dólar.
No entanto, os analistas argumentam que o dólar provavelmente permanecerá dentro de sua faixa de negociação recente, em grande parte porque outros grandes bancos centrais, incluindo o Banco Central Europeu e o Banco do Japão, também devem reduzir suas taxas.
Espera-se que o diferencial de taxas de juros entre os EUA e outras economias desenvolvidas persista, embora com uma margem reduzida, o que deve continuar a apoiar o dólar. O Banco Central Europeu, por exemplo, deve manter suas taxas relativamente estáveis, enquanto o Banco do Japão deve implementar cortes nas taxas, embora estes ainda deixem um diferencial notável a favor do dólar.
O cenário econômico global desempenha um papel crucial nas perspectivas do dólar. A zona do euro, em particular, enfrenta desafios econômicos significativos, incluindo a demanda lenta por exportações impulsionada pela fraqueza contínua na economia chinesa. Isso pode pesar ainda mais sobre o euro, proporcionando assim suporte adicional ao dólar americano.
Além disso, embora se espere que a economia dos EUA desacelere, ainda se prevê que supere muitos de seus pares globais. Essa força econômica relativa, combinada com a abordagem cautelosa do Fed em relação aos cortes nas taxas, provavelmente impedirá uma queda acentuada no valor do dólar.
O índice do dólar americano, que mede o dólar contra uma cesta de seis moedas importantes, permaneceu acima de suas médias históricas desde o início dos aumentos das taxas. "Nossa perspectiva agora é de menos força no dólar e que permaneça próximo - se não ligeiramente acima - de sua faixa recente de valores", disseram os analistas.
De acordo com o Wells Fargo, mesmo com as próximas reduções nas taxas, não se espera que o dólar recue significativamente de seus níveis atuais. A resiliência do índice do dólar reflete tanto os diferenciais de taxas de juros quanto as incertezas econômicas globais mais amplas que provavelmente manterão a demanda pelo dólar forte como uma moeda de refúgio.
Os analistas continuam a expressar preferência por ações e renda fixa dos EUA em relação a ativos internacionais ou de mercados emergentes, em parte devido à força esperada do dólar. A força sustentada do dólar pode impactar os mercados globais, tornando os investimentos nos EUA relativamente mais atraentes.
Para os investidores, essa perspectiva sugere que a posição do dólar como líder global permanecerá intacta, mesmo quando o Fed mudar sua postura de política monetária. Espera-se que isso forneça suporte contínuo para os ativos dos EUA, reforçando a alocação estratégica em direção aos mercados domésticos.
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