Lucrou com o recorde do Ibovespa? Desempenho dessas estratégias foi melhor
Investing.com - O RBC Mercados de capitais rebaixou a Dunelm Group (LON:DNLM) para "desempenho do setor" de "superar o mercado", apontando para restrições de valorização e perspectivas moderadas no curto prazo.
O rebaixamento segue uma alta de mais de 20% no preço das ações da empresa nos últimos três meses.
"Vemos a Dunelm como um negócio de alta qualidade. Gera caixa, tem executado bem nos últimos anos e o potencial de expansão aumentou", afirmaram os analistas do RBC na nota.
"Agora vemos menos potencial de alta em relação a outros no setor, especialmente no contexto de tendências mais fracas do mercado imobiliário", acrescentaram.
As ações da Dunelm estão sendo negociadas a aproximadamente 15 vezes os lucros estimados para 2025, o que o RBC descreveu como "próximo ao meio de sua faixa histórica".
Os analistas afirmaram que a valorização agora reflete os pontos fortes da empresa e limita o escopo para ganhos adicionais. A corretora manteve seu preço-alvo em 1.175 pence, ligeiramente abaixo do último fechamento da ação de 1.193 pence.
O RBC disse preferir concorrentes como a B&M, que negocia a aproximadamente nove vezes os lucros estimados para 2025 e "deve se beneficiar de uma inflexão nas tendências de vendas comparáveis, com uma recompra de ações provável até o final do ano".
A corretora destacou condições de negociação mais fracas em artigos para o lar no Reino Unido em maio, após vendas sazonais mais fortes em abril devido ao clima mais quente.
Os analistas relacionaram isso a uma possível antecipação da demanda. Além disso, mudanças recentes nas regras de imposto de selo do Reino Unido, que entraram em vigor em abril, devem pesar sobre as transações imobiliárias e os gastos no varejo relacionados à casa até o final de 2025 e início de 2026.
O RBC também observou que os benefícios de margem bruta decorrentes de custos de frete mais baixos e uma libra mais forte não se materializarão até o segundo semestre do ano fiscal de 2026.
As estruturas de hedge e contratos de frete da Dunelm resultam em impactos atrasados. "Modelamos cerca de 40 pontos base de expansão da margem bruta no segundo semestre do ano fiscal de 2026", disse a corretora.
As pressões de custos continuam sendo uma preocupação, especialmente devido à inflação salarial. Os analistas estimam uma pressão anualizada de £18 milhões devido a aumentos no Salário Mínimo Nacional e nas contribuições do Seguro Nacional dos empregadores, a maior parte dos quais ocorrerá no ano fiscal de 2026.
Embora a geração de caixa da Dunelm continue forte, o RBC não espera outro dividendo especial antes de fevereiro.
A empresa retornou dinheiro aos acionistas em nove dos últimos 12 anos, mas recentemente aumentou os gastos de capital com a compra de dois imóveis próprios.
A aquisição da Home Focus, com sede na Irlanda, é vista como um primeiro passo em direção a uma estratégia internacional mais ampla, mas o RBC espera que o progresso seja cauteloso.
A aposentadoria planejada do CEO Nick Wilkinson também introduz um elemento de transição, embora a corretora tenha expressado confiança no processo de transferência.
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