Por Aluisio Alves
SÃO PAULO (Reuters) - A Ecorodovias (SA:ECOR3) arrematou nesta quarta-feira a licitação do Rodoanel Norte com uma surpreendente oferta de quase o dobro da outorga mínima, numa operação que abriu o calendário de 2018 de concessões de infraestrutura no país.
A oferta de 883 milhões de reais feita pela companhia superou de longe a de sua única rival no certame, a italiana Atlantia, e ficou 90,97 por cento acima do mínimo estipulado pelo governo paulista para o lote, de 462,3 milhões de reais.
Com a vitória, a Ecorodovias, que já tem na carteira a concessão do sistema Anchieta-Imigrantes e a da Ayrton Senna-Carvalho Pinto, vai administrar cerca de 45 quilômetros da via que interliga as rodovias Bandeirantes, Fernão Dias e Dutra, controladas pelas rivais CCR (SA:CCRO3) e Arteris (SA:ARTR3).
Além da outorga, o investimento estimado em melhorias no projeto ao longo dos 30 anos da concessão são estimados em 2,2 bilhões de reais. Este é o último dos quatro trechos do anel viário que circunda a região metropolitana da capital paulista e que foi idealizado sobretudo para tirar da capital grande parte do tráfego de veículos pesados.
A CCR, que administra o trecho Oeste do Rodoanel, fez suspense até o último momento, até decidir não participar do leilão desta quarta-feira. Em comunicado, a empresa afirmou que ficou de fora porque seus estudos de viabilidade encontraram "elevados riscos de engenharia e investimentos ainda não concluídos; premissas de tráfego e custos operacionais divergentes dos estudos realizados pela CCR, dentre outros". A CCR já administra o trecho oeste do rodoanel.
A SPMar, que administra os trechos leste e sul do anel viário e está recuperação judicial, também ficou de fora.
O presidente-executivo da Ecorodovias, Marcelino Rafart de Seras, se disse surpreso pelo fato de ter havido apenas dois concorrentes no certame.
“Eu esperava mais concorrência porque essa licitação interessaria a qualquer grande concessionário do mundo”, disse Seras a jornalistas.
Apesar da oferta da Atlantia ter sido bastante inferior, de 517,85 milhões de reais, Seras defendeu o ágio oferecido pela Ecorodovias, argumentando que o preço pago garante uma taxa de retorno “confortável”, embora não tenha dito o número.
As ações da Ecorodovias que chegaram a cair 5,3 por cento logo após o anúncio do vencedor do leilão, seguiam entre as maiores quedas do Ibovespa perto do final do pregão, em baixa de 3,2 por cento às 17:06.
"O mercado não pode nos punir por estarmos crescendo", disse Seras, ao saber que as ações da Ecorodovias caíram logo após o resultado do leilão.
Segundo o analista da Guide Investimentos Rafael Passos, a queda nas ações da Ecorodovias hoje reflete uma pressão de curto prazo relacionada a uma preocupação com o endividamento da companhia. Além disso, o ágio elevado traz preocupações sobre pressão na taxa de retorno do empreendimento. A Ecorodovias tinha ao final de setembro uma relação de dívida líquida sobre Ebitda de 2,5 vezes em termos proforma.
"O ágio de 91 por cento foi bem excessivo... O mercado compraria um ágio de até 50 por cento com impacto mais positivo, mas 91 por cento é muito agressivo", disse Passos.
Seras afirmou que itens da licitação, como garantias de indenização caso o governo paulista não cumpra determinados pontos e a necessidade de baixo investimento nos primeiros 5 anos da concessão (217 milhões de reais) foram pontos importantes para garantir interesse da Ecorodovias pelo ativo.
A Ecorodovias participou de outras licitações de rodovias realizadas pelo governo de São Paulo no ano passado. Em abril passado a empresa ofereceu ágio de 222 por cento pela Rodovias dos Calçados, mas perdeu a disputa para a Arteris, que ofertou ágio de 438 por cento. Um mês antes, a empresa perdeu a concessão da Rodovias Centro Oeste Paulista, vencida pelo grupo de investimentos Pátria com ágio de 131 por cento.
Seras disse que o pagamento da outorga será feito com um misto de capital próprio, emissão de debêntures de infraestrutura e eventualmente empréstimo bancário. A empresa foi assessorada no leilão pelo Santander Brasil (SA:SANB11). A tomada de recursos no BNDES está descartada.
O executivo disse ainda que a Ecorodovias deverá prosseguir com os planos de saída de ativos não ligados a rodovias. Seras afirmou que a companhia pode participar de leilões de estradas federais que devem ir a leilão ainda em 2018, mas descartou interesse em eventual compra no mercado secundário da concessão dos trechos Sul e Leste do Rodoanel, nas mãos da SPMar.
REFORMA DE ESTADO
O governador de São Paulo, Geraldo Alckmin (PSDB), classificou o leilão como parte de um processo de reforma do Estado brasileiro, que envolve redefinir o papel do governo na economia, atraindo capital privado para investimentos em infraestrutura.
Alckmin, anunciou uma série de outros ativos que o governo paulista deve privatizar ou licitar nos próximos meses, como a venda da estatal elétrica Cesp (SA:CESP6) e a concessão da linha 5 do metrô paulista, este previsto para o final da semana que vem.
“O país não têm recursos para investimentos em infraestrutura e a atração de estrangeiros pode ajudar a resolver isso”, disse Alckmin. Mas o governador negou que essas operações sejam uma vitrine para sua pré-candidatura para a corrida presidencial deste ano.
O trecho norte do rodoanel será entregue em duas etapas, disse o governador. A primeira, até julho, ligando as rodovias Bandeirantes e Fernão Dias. A outra que vai até a Via Dutra, deve ser entregue até novembro, concluindo o anel que tem extensão total de 177 quilômetros.
A concessão prevê que os usuários da via que pagarem o pedágio por meios eletrônicos terão 5 por cento de desconto no valor da tarifa.
(Com reportagem adicional de Flavia Bohone)