SÃO PAULO (Reuters) - A Eletrobras (SA:ELET3) poderia alcançar um valor de mercado de 100 bilhões de reais caso o governo do presidente eleito Jair Bolsonaro decida manter um modelo de privatização da companhia proposto pela gestão Michel Temer e tenha sucesso na operação, estimaram analistas do banco Itaú BBA em relatório nesta quinta-feira.
O futuro ministro da Economia de Bolsonaro, Paulo Guedes, tem falado em promover um amplo programa de privatizações, mas o presidente eleito e seu vice já disseram que consideram a Eletrobras estratégica e que não concordariam com a venda de todos ativos da companhia.
O almirante Bento Albuquerque, que será ministro de Minas e Energia no próximo governo, disse em entrevista recente à Folha de S.Paulo que não tem uma posição formada sobre a desestatização da elétrica, que controla quase um terço da capacidade de geração e metade das linhas de transmissão do país.
A proposta de Temer envolveria uma capitalização da companhia por meio da emissão de novas ações, o que diluiria a fatia da União para uma posição minoritária.
"Nós acreditamos que tanto o governo federal quanto os acionistas minoritários da Eletrobras poderiam se beneficiar incrivelmente com uma capitalização da Eletrobras. A companhia, operada como uma entidade quase privada, poderia ter um valor de mercado de 100 bilhões de reais, versus valor atual de 35 bilhões", escreveram os analistas.
Segundo o relatório, foi considerado um "valor justo" atual de 40 bilhões para a companhia, que se somaria a 12 bilhões de reais em valor gerado pela capitalização e a entre 40 e 50 bilhões de reais em "potencial criação de valor" devido às perspectivas de cortes de custos, redução de custo de capital, uso de benefícios fiscais e outros.
Nesse cenário, acrescentam, a fatia do governo na companhia poderia saltar para 45 bilhões de reais, ante 23 bilhões atualmente.
A proposta de desestatização do governo Temer prevê ainda um limite de 10 por cento nos direitos a voto dos acionistas da elétrica e a manutenção de uma "golden share" pelo governo, o que segundo os profissionais do Itaú BBA "caberia perfeitamente nos planos de Bolsonaro para as estatais brasileiras".
Os analistas também sugerem a manutenção do atual presidente da empresa, Wilson Ferreira Jr..
O executivo disse recentemente que aceitaria seguir na companhia no novo governo se os planos de Bolsonaro envolverem a continuidade do processo de privatização.
(Por Luciano Costa)