Fitch reafirma ratings ’AAA’ da UE e Euratom com perspectiva estável

A Fitch Ratings confirmou os ratings de inadimplência de emissor (IDR) de longo prazo da União Europeia (UE) e da Comunidade Europeia de Energia Atômica (Euratom) em ’AAA’ com perspectivas estáveis, de acordo com comunicado divulgado na sexta-feira, 07.02.2025. Os IDRs de curto prazo das entidades também foram confirmados em ’F1+’.

Os ratings confirmados e as perspectivas estáveis são principalmente influenciados pelo forte compromisso financeiro dos estados membros da UE. Os ratings ’AAA’ baseiam-se principalmente na capacidade e disposição dos estados membros com rating ’AAA’, incluindo Alemanha, Holanda, Suécia, Dinamarca e Luxemburgo, de fornecer financiamento adicional ao orçamento da UE, se necessário, para pagar dívidas. Esses países representam 36,7% do total das contribuições orçamentárias baseadas no rendimento nacional bruto (RNB) da UE para 2025.

A dívida total da UE subiu para 601 bilhões EUR no final de 2024, acima dos 458 bilhões EUR no final de 2023, e projeta-se que excederá 900 bilhões EUR até o final de 2026. Apesar disso, o rating ’AAA’ da UE permanece resiliente devido a um aumento significativo nos recursos dos estados membros.

A qualidade média de crédito da carteira de empréstimos da UE enfraqueceu para ’BBB-’ em 2024, de ’BBB’ em 2023, devido ao aumento dos desembolsos de empréstimos para a Ucrânia. A Fitch prevê que a qualidade de crédito da carteira de empréstimos enfraqueça ainda mais devido aos empréstimos adicionais à Ucrânia programados para 2025-27.

A Fitch avalia a propensão dos estados membros em fornecer apoio financeiro à UE como ’forte’. Isso é reforçado pelo aumento significativo nos recursos que os estados membros recentemente se comprometeram com a UE, bem como pelo papel da UE como principal canal de apoio financeiro multilateral dos estados membros à Ucrânia.

Com o lançamento do Next Generation EU (NGEU), a UE agora opera com uma estratégia de financiamento diversificada, combinando programas de financiamento de curto e longo prazo e mantendo um grande buffer de liquidez.

A Fitch espera que a UE gerencie a emissão de dívida sob o NGEU para distribuir os pagamentos da forma mais uniforme possível durante o período de pagamento de 30 anos (2028-2058).

As operações de garantia da UE expandiram-se nos últimos anos, à medida que foram utilizadas para fornecer financiamento ao desenvolvimento e mobilizar capital do setor privado. O orçamento de longo prazo da UE prevê um aumento nas novas garantias de 54 bilhões EUR durante o quadro financeiro plurianual 2021-2027.

Em 2023, os acionamentos de garantias totalizaram 127,6 milhões EUR, abaixo dos 194,3 milhões EUR em 2022. Isso reflete reivindicações de garantias em relação a operações na Síria, Líbano, Tunísia, Ucrânia, Bielorrússia e Rússia.

O IDR de Longo Prazo ’AAA’ da Euratom reflete a expectativa da Fitch de que o serviço da dívida da Euratom seria totalmente coberto por contribuições adicionais dos estados membros ’AAA’, se necessário.

Fatores que poderiam levar a uma ação de rating negativa ou rebaixamento incluem uma cobertura de dívida mais fraca, menor apoio de países da UE com alto rating ou maiores acionamentos de garantias. O rating está no nível mais alto na escala da Fitch e não pode ser elevado.

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