Fitch reafirma Tencent em ’A’ com perspectiva estável

Investing.com -- A Fitch Ratings reafirmou os ratings de emissor de longo prazo em moeda estrangeira e local da Tencent Holdings Limited em ’A’ com perspectiva estável.

A agência de classificação também reafirmou o rating sênior não garantido da empresa chinesa, suas notas sênior não garantidas em circulação e seu programa global de notas de médio prazo de US$ 30 bilhões em ’A’.

Os ratings da Tencent permanecem limitados pelo rating soberano chinês (A/Estável) devido às suas operações predominantemente domésticas e ao alto grau de regulamentação governamental no setor de internet. Sem esse limite soberano, a Fitch avalia o perfil de crédito independente da Tencent em ’a+’.

A reafirmação reflete as expectativas de que a Tencent manterá um forte perfil de negócios junto com uma sólida posição financeira. A Fitch projeta uma melhoria adicional na lucratividade e uma robusta geração de caixa operacional que cobrirá mais do que os maiores investimentos em capital para crescimento.

A Tencent reduziu sua meta de recompra de ações para pelo menos HK$ 80 bilhões para 2025, abaixo dos HK$ 112 bilhões em 2024, demonstrando uma abordagem equilibrada entre retornos aos acionistas e investimentos em crescimento. Espera-se que o fluxo de caixa livre anual permaneça acima de CNY 120 bilhões, sustentando uma alavancagem bruta modesta e uma posição significativa de caixa líquido.

O forte perfil de negócios da empresa é construído sobre a liderança em múltiplos segmentos. A Tencent continua sendo a maior empresa de jogos online do mundo por receita, enquanto seu serviço Weixin é a maior rede de comunicação móvel e social da China. O Weixin Pay lidera os serviços de pagamento móvel da China em usuários ativos.

O negócio de jogos da Tencent mostrou forte crescimento no primeiro semestre de 2025, com receitas de jogos domésticos e internacionais aumentando 21% e 29% ano a ano, respectivamente. Os jogos internacionais agora contribuem com aproximadamente 30% da receita total de jogos.

A receita de serviços de marketing da empresa cresceu 20% ano a ano no segundo trimestre de 2025, impulsionada pela tecnologia de publicidade aprimorada por IA que melhorou as taxas de cliques, conversões e monetização.

A Fitch projeta que o EBITDA da Tencent excederá CNY 290 bilhões em 2025, com uma margem de 40%, apoiada pela otimização de custos e uma mudança para negócios com margens mais altas. Espera-se que a empresa mantenha uma alavancagem bruta de EBITDA de 1,3x-1,4x nos próximos anos.

A intensidade dos investimentos em capital permanecerá elevada à medida que a Tencent investe em unidades de processamento gráfico, servidores e infraestrutura para expandir as capacidades de IA, semelhante aos pares tecnológicos globais.

A Fitch observa que a estrutura de entidade de interesse variável (VIE) da Tencent representa uma fraqueza de crédito, já que a empresa controla essas entidades por meio de relações contratuais em vez de propriedade direta.

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