Calendário Econômico: BC e Fed de novo em foco em semana de PIB e inflação nos EUA
Investing.com - A Jefferies elevou a recomendação da Danone (EPA:DANO) para "compra" de "underperform", aumentando seu preço-alvo para €84 de €62, citando um impulso mais forte do que o esperado na unidade de nutrição especializada na China e crescimento sustentado no portfólio de laticínios ricos em proteínas na América do Norte, em nota datada de terça-feira.
A corretora afirmou que agora vê "um ritmo de crescimento mais sustentável", com riscos de desaceleração adiados para o segundo semestre de 2026.
A mudança marca uma reversão do rebaixamento da Jefferies em setembro passado, quando preocupações com os cremers dos EUA, Waters da China e nutrição especializada pesavam sobre o sentimento.
Os cremers dos EUA continuam sendo um ponto fraco, com a participação da Danone nesse mercado caindo de 29% para 25% este ano, mas os produtos ricos em proteínas mais que compensaram essa fraqueza.
Oikos, que agora representa cerca de 40% do portfólio de iogurtes da empresa nos EUA, continua a expandir a taxas de dois dígitos. "Formatos ricos em proteínas na BN permanecem um impulsionador de crescimento estrutural até o ano fiscal de 2026, apoiando a resiliência das margens", observou o relatório.
Na China, a nutrição especializada tornou-se um motor fundamental. O segmento da China, Ásia do Norte e Oceania da empresa reportou crescimento de 13% no primeiro semestre de 2025, acelerando para 15,5% no segundo trimestre.
A fórmula infantil com rótulo em inglês agora representa aproximadamente 47% das vendas, impulsionada pelo e-commerce e novos lançamentos premium como o Aptamil Essensis. A participação de mercado da Aptamil subiu para 15% este ano, reduzindo a diferença com a líder Feihe, que está com 17%.
"As ameaças de subsídios/descontos dos concorrentes tiveram um impacto limitado no impulso da BN, já que a dinâmica do canal e a clareza de marketing da Aptamil continuam a apoiar o desempenho superior", disse a Jefferies.
A corretora elevou sua previsão de margem operacional para 2027 para 14,8% de 13,6%, cerca de 80 pontos base acima do consenso.
A melhoria é impulsionada pelo mix de produtos, utilização mais forte das fábricas na Europa e menores proporções de publicidade em relação às vendas, após o que os analistas descreveram como uma "correção de 300 pontos base nos últimos três anos".
A Nutrição Especializada na China, com margens médias em torno de 35%, continua sendo a categoria mais lucrativa do grupo.
A Jefferies agora espera que as vendas da Danone cresçam 4% anualmente até 2027, acima de sua previsão anterior de 3,5%.
O lucro por ação para 2027 está projetado em €4,51, 11% acima das estimativas anteriores, com fluxo de caixa livre para o patrimônio previsto em 5,1% para o ano fiscal de 2026, à frente dos concorrentes Nestlé e Unilever, com 4,5%.
"A alavancagem adicional das expectativas mais altas para o crescimento das vendas é aprimorada pela margem bruta mais alta exibida nas vendas de proteínas nos EUA e fórmula infantil na China", disseram os analistas.
A Europa permanece mista, com vendas de iogurte crescendo abaixo de 2% e declínios no Actimel compensados por ganhos de dois dígitos na Alpro.
Ainda assim, a Jefferies acredita que a Danone pode sustentar um modesto crescimento europeu de cerca de 1% em 2026.
O novo preço-alvo implica um potencial de alta de 12% em relação ao fechamento da Danone em 15 de setembro, a €74,80. "Até lá, a Danone pode ser ainda mais recompensada em relação aos concorrentes que estão enfrentando dificuldades", acrescentou a Jefferies.
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