Ação do BB fecha em queda após banco acionar AGU contra fake news
Investing.com - A Hermès (EPA:HRMS) International (OTC:HESAY) foi rebaixada de "compra" para "manter" pela Jefferies, que citou expectativas de crescimento reduzidas, crescentes obstáculos cambiais e dependência crescente da divisão de artigos de couro como principais razões por trás da mudança, em uma nota datada de segunda-feira.
A mudança de classificação vem com um preço-alvo reafirmado de €2.460, implicando uma queda de 1% em relação ao fechamento do dia anterior de €2.474.
A Jefferies cortou sua estimativa de receita para 2026 da Hermès em 7% para €17,4 bilhões, em comparação com a previsão anterior de €18,7 bilhões.
O lucro por ação (LPA) para o ano agora é esperado em €49,17, uma queda de 10% em relação aos €54,39 anteriores. Esses novos números estão 3,6% e 3% abaixo do consenso, respectivamente.
As previsões para 2025 também foram reduzidas, com a receita revisada para €16,08 bilhões, de €16,89 bilhões, e o LPA cortado para €42,93, de €45,11.
A Jefferies atribuiu o rebaixamento principalmente aos efeitos cambiais adversos e à falta de aceleração nas categorias não relacionadas a couro.
O crescimento orgânico da receita para o 2º tri é estimado em 8,3%, abaixo da estimativa de consenso de 8,8%.
Os artigos de couro continuaram sendo o principal impulsionador, crescendo 12% no 2º tri, enquanto outros segmentos, como roupas prontas, seda, beleza, relógios e acessórios, cresceram cerca de 5%.
A corretora observou a crescente preocupação dos investidores com a dependência cada vez maior do grupo em relação ao couro para o crescimento geral.
Geograficamente, as Américas apresentaram crescimento de 12% no 2º tri, seguidas pelo Japão com 14%, EMEA com 9,7% e Ásia-Pacífico com 4%.
Os analistas destacaram que, apesar dos ganhos de preços nos EUA e da maior disponibilidade de produtos, esses fatores não se traduziram em uma reaceleração ampla do crescimento.
A Jefferies também sinalizou pressão sobre as margens em 2025. A margem bruta deve cair 130 pontos base no primeiro semestre, impulsionada pela inflação de custos e mudanças cambiais que superaram os aumentos de preços. A margem bruta do ano inteiro é projetada em 69,5%, abaixo dos 70,3% em 2024.
A margem EBIT deve cair para 40,2%, de 40,5%. Apesar do controle estável de custos, o crescimento dos lucros permanecerá limitado, com o EBIT previsto em €6,97 bilhões em 2026, 4,9% abaixo do consenso.
A corretora manteve seu múltiplo de avaliação de 50x os lucros de 2026, alinhado com a média de negociação recente.
A Jefferies descartou um retorno aos múltiplos de pico próximos a 60x, afirmando que isso exigiria uma clara recuperação no crescimento de produtos não relacionados a couro e uma melhor visibilidade sobre a demanda dos consumidores chineses.
A Hermès atualmente negocia com um prêmio de 240% em relação ao Stoxx 600, um nível que a Jefferies considerou justo nas condições atuais.
A ação também negocia com um prêmio de 6% em relação a pares de ultra-luxo como Ferrari e Richemont (SIX:CFR), refletindo suas margens mais altas, mas com vantagem relativa em redução.
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