J.P. Morgan se torna otimista sobre ações da zona do euro após meses de estagnação

Investing.com - O J.P. Morgan elevou sua visão sobre as ações da zona do euro para "overweight" (sobreponderação), afirmando que a "relação risco-retorno está melhorando" na região após sete meses de negociação lateral e melhora nas avaliações.

A mudança marca uma alteração na postura anteriormente cautelosa do banco, com analistas apontando para a desaceleração da inflação, potencial apoio de políticas e aumento nos gastos fiscais como catalisadores para um novo impulso nos mercados do bloco.

"Está chegando o momento de se tornar otimista em relação às ações da zona do euro", disse o relatório, observando que "o período de consolidação eliminou o excesso de posicionamento e expectativas."

O índice Euro Stoxx 50 não conseguiu obter ganhos desde março, mesmo enquanto os benchmarks dos Estados Unidos, China e Japão atingiam novas máximas.

O J.P. Morgan disse que essa pausa ajudou a reajustar as avaliações, com a região agora negociando a "2 desvios padrão mais barata" em relação aos Estados Unidos.

A elevação ocorre enquanto a inflação da zona do euro continua a cair e o Banco Central Europeu mantém seu ciclo de flexibilização.

A corretora afirmou que "os cortes do BCE poderiam levar a uma melhora no impulso de crédito", referindo-se à análise do banco que mostra uma relação positiva entre o crescimento da oferta monetária e o desempenho do PMI.

O CPI da zona do euro caiu de mais de 9% no início de 2023 para menos de 3% em meados de 2025, enquanto o impulso de crédito começou a se recuperar.

O J.P. Morgan espera que o estímulo fiscal alemão adicione mais impulso. As projeções orçamentárias do país mostram investimento contínuo em infraestrutura e fundos de transição climática, com empréstimos líquidos de US$ 146 bilhões em 2028, reduzindo-se dos US$ 186 bilhões em 2024.

O impacto do estímulo alemão provavelmente se tornará mais significativo, disse a corretora, acrescentando que os indicadores de atividade doméstica devem melhorar junto com o apoio político.

Os estrategistas da corretora disseram que veem espaço para uma rotação do Japão para a zona do euro, aproveitando o forte rali do Japão e avaliações mais completas.

Dentro da Europa, o J.P. Morgan disse que um movimento "saindo da Itália e Espanha, que foram performers muito fortes, para a França, que ficou muito para trás, poderia ser interessante para o próximo ano."

Os bancos franceses, que tiveram desempenho inferior ao setor bancário mais amplo da zona do euro desde o início de 2024, foram citados como potenciais beneficiários do interesse renovado.

Os lucros da zona do euro, que "decepcionaram novamente este ano", devem melhorar em 2026, com o consenso apontando para um crescimento do LPA de 14,3% contra uma queda de 1,8% em 2025.

Em comparação, o mercado dos EUA mostra múltiplos P/L futuros próximos a 23x, enquanto os mercados internacionais permanecem mais baratos.

"Acreditamos que a relação risco-retorno da zona do euro está melhorando", acrescentou a corretora, observando que as avaliações da região, o cenário político e os fundamentos em melhoria preparam o terreno para um renovado desempenho superior.

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