JPMorgan alerta que corte de juros do Fed pode se tornar evento de "venda na notícia"
Investing.com - O setor europeu de serviços para campos petrolíferos (OFS) oferece melhores oportunidades do que as empresas de exploração e produção (E&P), enquanto a indústria enfrenta um cenário mais fraco de commodities e desaceleração de investimentos upstream, segundo o JPMorgan.
Os analistas argumentam que os gastos offshore, com gás natural liquefeito (GNL) e no Oriente Médio são mais resilientes, enquanto as empresas de E&P permanecem mais diretamente expostas à pressão de preços mais baixos do petróleo.
"Correntes geopolíticas cruzadas impulsionaram maior volatilidade nos preços do petróleo em 2025", escreveram os analistas liderados por Alejandra Magana, observando que os aumentos de oferta da Opep+ estão empurrando o mercado para um excesso de oferta projetado de 2,5 milhões de barris por dia até o quarto trimestre deste ano.
Espera-se que o Brent tenha média de US$ 58 por barril em 2026, com o capex global upstream preparado para seu primeiro declínio desde 2019.
Neste ambiente, o banco favorece ações de serviços para campos petrolíferos que combinam alta visibilidade de receita, balanços sólidos e exposição a regiões e temas vantajosos.
Saipem (BIT:SPMI) é a principal escolha do banco, com o JPMorgan destacando seu forte backlog na África e no Oriente Médio, potencial de recuperação de margens e poder de precificação adicional de sua fusão pendente com a Subsea 7.
"O múltiplo da ação tem sido prejudicado por problemas de execução legados que devem ficar cada vez mais para trás, o que cria uma oportunidade de entrada atraente, dado que atualmente negocia <3x EV/EBITDA", disseram os analistas.
A Technip Energies (EPA:TE) também é classificada como acima da média, com o banco apontando para sua posição de liderança em engenharia e construção de GNL, onde uma onda de decisões finais de investimento continua a proporcionar visibilidade.
Espera-se que a mudança da empresa para soluções de tecnologia e produtos com margens mais altas apoie ganhos adicionais.
Entre as empresas de E&P, a Harbour Energy (LON:HBR) é a preferida do JPMorgan. Os analistas citam suas reduções de custos impulsionadas pela escala, perspectiva sólida de fluxo de caixa livre para 2026 e potencial para outro programa de recompra de ações junto com seu dividendo.
Eles observam que a Harbour continua subvalorizada, ainda negociando abaixo dos níveis pré-imposto sobre lucros extraordinários, apesar da diversificação melhorada.
Por outro lado, a Aker Solutions (OL:AKSOA) é classificada como abaixo da média, com o JPMorgan sinalizando riscos de menos projetos noruegueses de grande porte, melhoria limitada de margem e obstáculos iminentes ao fluxo de caixa à medida que grandes contratos expiram.
No geral, o JPMorgan vê o mercado mudando de uma fase de "maré crescente" para uma onde a seleção de ações é crítica. Empresas melhor posicionadas com força de backlog, potencial de melhoria de margens e exposições resilientes provavelmente emergirão como vencedoras no cenário europeu de commodities em transformação.
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