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Investing.com — Em 21 de março de 2025, a Moody’s Ratings confirmou o rating de força financeira de seguros (IFSR) A2 da Fubon Insurance Co., Ltd. e ajustou a perspectiva de negativa para estável. Esta confirmação baseia-se na posição de liderança da Fubon Insurance como a maior seguradora não-vida no mercado doméstico e sua forte flexibilidade financeira, sendo parte da Fubon Financial Holding Co., Ltd. No entanto, esses pontos fortes são contrabalançados pela considerável exposição bruta da seguradora a catástrofes devido à sua concentração geográfica e uma exposição a riscos de ativos maior que seus pares globais devido aos seus investimentos substanciais em ações e imóveis.
A mudança na perspectiva para estável de negativa é resultado de uma redução significativa nas potenciais pressões sobre a capitalização e rentabilidade da Fubon Insurance devido a desafios na cobrança de seus recuperáveis de resseguro associados a apólices relacionadas à Covid. A seguradora fez progressos substanciais na cobrança desses recuperáveis junto aos resseguradores no quarto trimestre de 2024, resultando em uma diminuição de aproximadamente 57% no saldo bruto recuperável para TWD 6,4 bilhões até o final de 2024.
A ação de rating também leva em consideração a melhoria significativa na rentabilidade e capitalização da Fubon Insurance nos últimos 12 meses. A seguradora reportou um lucro de TWD 3 bilhões em 2024, uma reviravolta em relação ao prejuízo líquido em 2023, principalmente devido à diminuição de sinistros em apólices relacionadas à Covid. Seu índice combinado foi de 87% em 2024, um bom nível comparado aos seus pares globais. Espera-se que a rentabilidade da seguradora se recupere gradualmente para níveis historicamente fortes nos próximos 12-18 meses, apoiada por forte rentabilidade de subscrição e boa receita de investimentos. Como resultado da melhoria nos ganhos, o índice de capital baseado em risco (RBC) local da seguradora aumentou para cerca de 335% no final de 2024, de 278% um ano antes. Prevê-se que o índice RBC permanecerá bem acima do mínimo regulatório de 200% nos próximos 12-18 meses.
Os riscos reduzidos de governança da seguradora também foram levados em consideração. Ela retornou a uma política de gestão financeira e de capital relativamente prudente. Sua capitalização recuperou-se gradualmente para um nível sólido, suficiente para apoiar suas atividades de subscrição e investimento nos próximos anos, graças a injeções de capital da Fubon Financial e à recuperação da geração de lucros retidos. A seguradora não tem dívidas pendentes após pagar integralmente seus empréstimos de curto prazo, o que reduziu significativamente sua alavancagem financeira. Não se espera que a seguradora levante qualquer financiamento de dívida nos próximos 12-18 meses, dada sua sólida capitalização e perfil de liquidez. Como resultado, sob a estrutura ambiental, social e de governança (ESG) da Moody’s, a pontuação do perfil de emissor de governança da Fubon Insurance foi alterada para G-2 de G-3 e sua pontuação de impacto de crédito ESG para neutro a baixo (CIS-2) de moderadamente negativo (CIS-3).
A perspectiva estável para a Fubon Insurance reflete a expectativa de que a seguradora manterá sua posição de liderança no mercado, forte rentabilidade de subscrição e capitalização sólida nos próximos 12-18 meses. No entanto, o rating poderia ser elevado se a seguradora conseguir cobrar a maior parte dos recuperáveis de resseguro remanescentes associados a apólices relacionadas à Covid, mantendo um índice RBC local acima de 320% consistentemente e um retorno sobre capital (ROC) acima de 8% consistentemente ou um índice combinado de seu negócio doméstico abaixo de 92% de forma sustentada. Por outro lado, o rating poderia ser rebaixado se o índice RBC local da seguradora cair abaixo de 220% ou a rentabilidade deteriorar substancialmente, de modo que seu ROC caia abaixo de 4% ou o índice combinado de seu negócio doméstico exceda 98% de forma sustentada.
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