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A Moody’s Ratings confirmou o rating A3 para dívidas sênior não garantidas e o rating P-2 para papéis comerciais da Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) Energy Company (BHE), mantendo uma perspectiva estável, afetando aproximadamente US$ 11,5 bilhões em títulos de dívida.
A agência de classificação de crédito citou a posição da BHE como uma das maiores e mais diversificadas carteiras de energia e serviços públicos nos EUA como fator-chave que sustenta seu perfil de crédito. A propriedade da empresa pela Berkshire Hathaway, Inc. (NYSE:BRK.A), que não exige dividendos da BHE, permite que ela mantenha fortes índices de fluxo de caixa retido (RCF) para dívida de 16% a 17%, entre os mais altos para holdings de serviços públicos regulados.
As diversas participações energéticas da BHE incluem a maior rede de transporte e armazenamento de gás no Leste, operações integradas de serviços públicos em estados do Oeste, a principal rede de transmissão para Alberta, Canadá, dois operadores de rede de distribuição no Reino Unido e um negócio de energia renovável com contratos de longo prazo.
Os índices de RCF para dívida da empresa foram de 15,3% em 2023 e 15,9% em 2024 em base totalmente ajustada, ligeiramente abaixo da diretriz de rebaixamento da Moody’s de 16%. O fluxo de caixa foi afetado negativamente por grandes diferimentos de energia em 2023, custos mais altos de mitigação de incêndios florestais em sua subsidiária PacifiCorp e um acordo judicial relacionado ao seu negócio imobiliário em 2024.
Na terça-feira, a Moody’s rebaixou a PacifiCorp para Baa2 de Baa1 após a decisão da Comissão de Serviços Públicos de Utah de negar o pedido da empresa para reconsiderar uma decisão de caso tarifário. Apesar disso, a Moody’s observou que o rebaixamento não impactou materialmente o perfil de crédito geral da BHE, dado seu tamanho, escala e diversidade.
A perspectiva estável reflete o fluxo de caixa constante da BHE, o baixo risco de negócios de suas diversas operações reguladas e sua estratégia financeira. A Moody’s espera que a empresa mantenha um índice de RCF para dívida na faixa de 16% a 17% e dívida da controladora como porcentagem da dívida consolidada na faixa de 20% a 30%.
Uma elevação poderia ocorrer se o RCF para dívida for sustentado acima de 20%, enquanto um rebaixamento pode resultar se esse índice permanecer abaixo de 16%, se surgirem problemas regulatórios em múltiplas jurisdições, se investimentos forem financiados com alavancagem excessiva ou se as responsabilidades por incêndios florestais da PacifiCorp piorarem significativamente.
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