Moody’s rebaixa rating da Evoke PLC e mantém perspectiva estável

Investing.com -- A Moody’s Ratings rebaixou o rating corporativo de longo prazo (CFR) e o Rating de Probabilidade de Inadimplência (PDR) da Evoke PLC. O rebaixamento, anunciado hoje, leva o CFR e PDR de B1 para B2, e B1-PD para B2-PD, respectivamente. Os ratings de todos os instrumentos emitidos pela 888 Acquisitions Limited e 888 Acquisitions LLC também foram rebaixados de B1 para B2. O rating do instrumento da William Hill Limited (WHL) foi rebaixado de B2 para B3.

Esta ação de rating ocorre em resposta à contínua geração fraca de fluxo de caixa e alta alavancagem da Evoke desde sua aquisição da William Hill International em 2022. A atualização comercial pós-fechamento de 2024 da empresa indica que o EBITDA do ano provavelmente ficará abaixo dos £364 milhões anteriormente previstos. Estima-se também que a empresa tenha gerado fluxo de caixa livre (FCF) ajustado negativo pela Moody’s.

Apesar do crescimento da receita no segundo semestre de 2024, espera-se que o FCF permaneça sob pressão em 2025 devido aos custos contínuos de reestruturação e investimentos para renovar sua presença no varejo no Reino Unido. O índice de alavancagem alvo da Evoke de menos de 3,5x até o final de 2026 é visto como cada vez mais difícil de alcançar, considerando as expectativas revisadas de crescimento do EBITDA.

Os ratings B2 da Evoke são sustentados pelas marcas estabelecidas do grupo, vantagem competitiva de sua plataforma tecnológica proprietária e o progresso feito pela nova gestão. No entanto, os ratings são limitados pela alta dívida ajustada da Moody’s em relação ao EBITDA, projetada em cerca de 5,6x no final de dezembro de 2024, a falta de geração de FCF e o risco contínuo de mudanças regulatórias e aumentos de impostos sobre jogos.

A posição de liquidez da Evoke deteriorou-se nos últimos 12 meses, mas ainda é considerada adequada. Em 30 de junho de 2024, a empresa tinha cerca de £116 milhões em caixa irrestrito em seu balanço. Isso inclui £25 milhões de saques da linha de crédito rotativo. A empresa possui uma linha de crédito rotativo de £150 milhões com vencimento em janeiro de 2028 e uma linha adicional de £50 milhões que expira no final de 2025.

A perspectiva estável reflete expectativas de que as receitas da Evoke permanecerão em trajetória positiva e as margens EBITDA continuarão melhorando. Espera-se que a alavancagem ajustada da Moody’s caia abaixo de 5,0x apenas no final de 2026. A perspectiva estável também assume que não haverá mudanças no ambiente regulatório nas jurisdições onde a Evoke opera e que a liquidez da empresa começará a melhorar.

Os ratings poderiam ser elevados após um período sustentado de crescimento da receita combinado com ausência de descobertas/multas regulatórias. Os ratings poderiam ser rebaixados se o FCF ajustado da Moody’s continuar negativo em 2026 ou se a Dívida ajustada pela Moody’s em relação ao EBITDA permanecer bem acima de 5,5x até o final de 2026.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.