Morgan Stanley revê avaliações de equipamentos para semicondutores: AMAT e LAM elevadas; KLAC rebaixada

Investing.com - O Morgan Stanley reorganizou suas classificações para ações de equipamentos de capital para semicondutores dos EUA, revisando sua perspectiva para o setor junto com uma previsão atualizada para gastos com equipamentos de fabricação de wafers (WFE) em 2026.

O banco agora espera que a receita de WFE cresça 10% naquele ano, atingindo US$ 128 bilhões, acima da previsão anterior de crescimento de 5%, com investimentos em memória impulsionando a maior parte da alta. A revisão é "quase inteiramente em memória", com previsões elevadas para DRAM e NAND, aproximando o cenário base do cenário otimista do Morgan Stanley.

A Applied Materials foi elevada para acima da média, com o Morgan Stanley citando sua alta exposição a gastos com DRAM e potenciais benefícios de novas adições de wafers.

A instituição de Wall Street aumentou sua estimativa de LPA para 2026 da Applied para US$ 10,45, de US$ 9,58 anteriormente, e elevou seu preço-alvo para US$ 209, de US$ 172, aplicando um múltiplo de lucros mais alto.

"Com uma proporção otimista:pessimista de 3:1, a maior alavancagem para DRAM greenfield em nossa cobertura, e nossa visão de que China, ICAPS e lógica de ponta estão com riscos reduzidos, acreditamos que o risco-retorno está inclinado para cima", escreveram os analistas liderados por Shane Brett.

A Lam Research também foi elevada para na média, de abaixo da média, à medida que os analistas reconheceram que os mercados de memória melhoraram mais rapidamente do que esperavam.

A equipe aumentou sua previsão de LPA para 2026 para US$ 5,43 e seu preço-alvo para US$ 125.

"Os mercados finais de memória melhoraram e estávamos errados aqui e pedimos desculpas", disse a nota.

Ainda assim, com as ações da Lam sendo negociadas a 23 vezes os lucros projetados para 2026, os analistas argumentaram que uma valorização adicional exigiria receita mais próxima de US$ 24 bilhões e LPA próximo de US$ 6.

A KLA, por sua vez, foi rebaixada para na média, de acima da média. Os analistas observaram que os fundamentos da empresa permanecem fortes, apoiados pela demanda da TSMC, DRAM e embalagens avançadas.

Mas alertaram que a avaliação se tornou esticada. O Morgan Stanley aumentou sua estimativa de LPA para 2026 da KLA para US$ 39,03, de US$ 37,11, e seu preço-alvo para US$ 1.093, de US$ 928, mas argumenta que "com um prêmio de avaliação de 30% versus AMAT/LAM, achamos difícil prever um desempenho superior relativo".

Falando de forma mais ampla, os analistas veem o risco inclinado para cima nos gastos de capital com memória em 2026 e 2027, com preços mais fortes de DRAM já influenciando os planos de investimento.

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