Resultados do 2º tri da Nvidia superam expectativas, mas ações caem por receita fraca de data centers e riscos na China
Investing.com -- A Fitch Ratings revisou a perspectiva dos ratings de emissor de longo prazo em moeda estrangeira e local da Renesas Electronics Corporation para Negativa, de Estável, enquanto manteve os ratings em ’BBB’.
A agência de classificação também confirmou o rating ’BBB’ das notas sênior não garantidas da Renesas no valor de US$ 850 milhões com vencimento em 2026.
A perspectiva negativa reflete expectativas de uma recuperação mais lenta na lucratividade devido à fraqueza prolongada nos segmentos automotivo e industrial, incertezas elevadas relacionadas às políticas tarifárias dos EUA, aumento da concorrência da China e mudanças estratégicas dentro da empresa.
A Renesas estendeu seu cronograma para atingir uma alavancagem líquida de 1x para três a cinco anos. A Fitch espera que a alavancagem bruta do EBITDA permaneça acima de 2,8x em 2025 e 2026, antes de melhorar para 2,5x ou menos em 2027, quando se antecipa uma recuperação mais completa.
As tarifas americanas recentemente anunciadas provavelmente reduzirão a demanda dos consumidores, provocarão cortes na produção e aumentarão os custos. Embora a exposição direta de receita da Renesas aos EUA tenha sido de aproximadamente 12% em 2024, as vendas no segmento automotivo - que representou 52% da receita de 2024 - podem enfrentar pressão, já que os custos adicionais para as montadoras podem ser compartilhados em toda a cadeia de suprimentos.
A competição no mercado chinês continua intensa à medida que os fornecedores locais de semicondutores melhoram. A China representou 28% da receita da Renesas em 2024 - a única grande região a registrar crescimento. A empresa está focando na diferenciação tecnológica e na fabricação local como parte de sua estratégia competitiva.
A mais recente mudança estratégica da Renesas reduzirá as margens de lucro no curto prazo, pois aumenta o investimento para crescimento a longo prazo. A empresa está elevando os gastos com P&D e permitindo que sua margem operacional caia para cerca de 25% nos próximos dois anos, de 27% em 2024.
A empresa registrará uma perda de aproximadamente ¥250 bilhões no segundo trimestre após concordar em converter seu depósito de US$ 2 bilhões em notas conversíveis, ações ordinárias e warrants da Wolfspeed, Inc., como parte da reestruturação da Wolfspeed. A Wolfspeed entrou com pedido de proteção contra falência pelo Capítulo 11.
A Fitch espera que a lucratividade da Renesas se recupere gradualmente, com um declínio de receita de dígito único médio em 2025, seguido por recuperação moderada em 2026-2027. Espera-se que despesas mais altas com P&D reduzam a margem EBITDA para cerca de 30%-31% em 2025-2027, em comparação com 34% em 2024.
Apesar desses desafios, espera-se que a Renesas mantenha suas posições de mercado em segmentos principais. A empresa foi a quarta maior fabricante mundial de semicondutores automotivos e a segunda maior fornecedora de MCU automotivos em 2024.
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