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Investing.com - A Jefferies reduziu seu preço-alvo para a Boeing (NYSE:BA), alertando que a certificação do há muito atrasado jato 777X está novamente ficando para trás do cronograma, ameaçando empurrar a primeira entrega para 2027.
A corretora reduziu seu preço-alvo para US$ 255 de US$ 275, implicando um potencial de alta de cerca de 18% em relação ao último fechamento da Boeing de US$ 214,63. Os analistas da Jefferies basearam o novo alvo em um rendimento de fluxo de caixa livre (FCL) de 5,1% sobre o FCL projetado para 2028 por ação de US$ 12,95, agora ajustado para a conversão de ações preferenciais.
A administração recentemente alertou que o programa de certificação do 777X está ficando para trás, mesmo enquanto a Boeing trabalha com a Administração Federal de Aviação (FAA) em fases adicionais da Autorização de Inspeção de Tipo necessárias para acumular créditos de voo.
Embora o 777-9 tenha mostrado progresso, incluindo o voo inaugural de uma quinta aeronave de teste em agosto, o aviso da empresa "cria um impacto financeiro desproporcional dada a posição de perda futura", disseram os analistas liderados por Sheila Kahyaoglu.
A Jefferies estima que o atraso pode levar a uma nova despesa não monetária de até US$ 4 bilhões no terceiro trimestre, relacionada a concessões adicionais a clientes, interrupção do cronograma de produção e necessidade de reconfigurar o inventário existente.
A Boeing tem US$ 1,1 bilhão de produção diferida para baixar, com o saldo potencialmente registrado em passivos acumulados. Os analistas também preveem um impacto de US$ 2 bilhões no FCL em 2026 se as 18 entregas planejadas para aquele ano forem adiadas.
O 777X já acumulou mais de US$ 10 bilhões em despesas desde seu objetivo inicial de entrada em serviço em 2020.
Contratempos anteriores incluíram uma perda prospectiva de US$ 6,5 bilhões naquele ano relacionada à COVID-19, revisões de cronograma e mudanças de design, um impacto de custo anormal de US$ 1,5 bilhão quando a produção foi pausada entre 2022-23, e despesas adicionais em 2024 ligadas a custos mais altos e um acordo sindical.
As previsões de FCL da Jefferies foram agora redefinidas para baixo. A corretora agora projeta uma saída de US$ 2,6 bilhões para 2025, seguida por US$ 3,5 bilhões em 2026, abaixo dos US$ 5,5 bilhões anteriormente previstos, e US$ 7,3 bilhões em 2027.
A corretora observou que o uso de caixa apenas para o programa 777X deve atingir US$ 3,9 bilhões em 2025 e US$ 3,4 bilhões em 2026 antes de diminuir. Apesar da perspectiva reduzida, os analistas ainda esperam que o fluxo de caixa suba para US$ 10,6 bilhões em 2028 e US$ 13 bilhões em 2029 à medida que as entregas aumentarem.
A carteira de pedidos do 777X está em 565 jatos, com Emirates e Qatar Airways representando a maior parte dos pedidos. Espera-se que a produção aumente para 60 aeronaves anualmente entre 2027 e 2031.
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