Prévia do 3º tri na Europa: cenário macroeconômico sólido e alívio cambial indicam temporada positiva

Investing.com - A temporada de balanços do terceiro trimestre na Europa começou com força, com resultados sólidos da LVMH e ASML, e cerca de um quarto das empresas do Stoxx 600 devem divulgar seus resultados até a próxima semana.

As previsões de consenso apontam para uma queda de 1% nas vendas em comparação ao ano anterior e uma redução semelhante no lucro por ação, com expectativa de que as margens se mantenham estáveis.

Espera-se que o setor financeiro forneça a maior parte do suporte aos lucros, compensando a fraqueza nos setores de Utilidades e Energia.

De acordo com o Bank of America, projeta-se que os setores cíclicos, excluindo Financeiros e Recursos, apresentem uma contração menor nos lucros, de 2%, melhorando em relação à queda de 8% observada no trimestre anterior.

Estrategistas do BofA argumentam que "um cenário macroeconômico sólido e a redução dos obstáculos cambiais apontam para uma temporada positiva", com as surpresas econômicas da zona do euro tornando-se positivas em comparação com o segundo trimestre.

Essa mudança, combinada com uma pressão menor da força do euro, deve elevar a proporção de empresas que superam as expectativas de lucros para cerca de 55%, acima da taxa de superação abaixo da média observada no 2º tri.

Os setores cíclicos parecem posicionados para um melhor perfil de surpresa nos lucros após um desempenho fraco no 2º tri, enquanto se espera que o setor financeiro mantenha um forte impulso de superação. O setor de recursos básicos também pode ver melhorias, já que os preços das commodities se recuperaram durante o trimestre.

Os resultados do 3º tri provavelmente não desencadearão grandes revisões nas expectativas de lucros para 2025, segundo os estrategistas. As previsões de consenso para o LPA do próximo ano já foram reduzidas em 7% desde abril, em meio à força do euro e a fortes rebaixamentos em setores expostos à demanda global por bens.

O setor automotivo e outros produtores de bens cíclicos sofreram cortes significativos, parcialmente relacionados a preocupações com tarifas.

Apesar disso, as expectativas para uma recuperação em 2026 se fortaleceram, com o consenso agora esperando um crescimento de 12,5% no LPA, o que seria uma das recuperações mais fortes desde 2010, excluindo a recuperação pós-Covid.

"Não vemos a temporada de balanços do 3º tri como um catalisador para rebaixamentos, embora projetemos uma queda de 7% no LPA futuro de 12 meses do Stoxx 600 até o segundo trimestre do próximo ano, dadas nossas expectativas de que o crescimento global enfraqueça nos próximos meses, em linha com as projeções de nossos economistas", afirmaram os estrategistas.

"As surpresas macroeconômicas positivas também sugerem que a taxa de superação do LPA do setor financeiro deve permanecer em níveis robustos", diz a nota, reiterando que a redução dos efeitos cambiais deve diminuir um obstáculo importante observado no início do ano.

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