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Investing.com — O recente rali de alívio no S&P 500 pode não durar, já que analistas do JPMorgan (NYSE:JPM) alertam que o desmantelamento do momentum ainda tem espaço para continuar e a incerteza política segue pesando sobre os mercados.
De acordo com o JPMorgan, o fator Long Momentum experimentou um dos desmantelamentos mais rápidos em 40 anos, eliminando dois anos de ganhos em apenas três semanas.
A venda concentrou-se em ações de mega capitalização, levando a uma queda de US$ 5,8 trilhões no valor de mercado do S&P 500, com 40% da queda atribuída à forte venda dos nomes de momentum com melhor desempenho.
"A acumulação de extremo crowding e liderança cada vez mais restrita nos últimos dois anos foi sustentada por expectativas de taxas altas (ou mais altas) por mais tempo, excepcionalismo americano/IA e um resultado eleitoral pró-crescimento", escreveram os analistas.
No entanto, essas narrativas têm estado sob pressão devido a preocupações com a desaceleração do crescimento, aumento da incerteza política nos EUA e desenvolvimentos recentes no setor de IA.
O JPMorgan observa que as ações de momentum estão mudando de Crescimento de Qualidade para nomes de Baixa Volatilidade (Low Vol), como Utilidades, Seguros e Serviços Financeiros, que têm visto avaliações recordes.
"A venda do fator Momentum testemunhou uma rotação para fora do crowded Quality Growth e em direção à segurança das ações de Baixa Volatilidade", acrescentaram.
Apesar da mudança, os analistas alertam contra a expectativa de uma ampla rotação para ações de Valor, afirmando que "o ciclo de negócios dos EUA não passou por uma redefinição intracíclica recentemente, nem o Fed está sinalizando um rápido afrouxamento da política monetária".
Embora o pior do crash de momentum possa ter passado no curto prazo, o JPMorgan alerta que, se o mercado estiver passando por uma mudança estrutural — como uma transição de taxas mais altas por mais tempo para uma desaceleração econômica — o desmantelamento está apenas um terço completo.
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