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Investing.com — A Moody’s Ratings colocou as classificações da Sun Communities Operating Ltd. Partnership ("Sun") sob revisão para uma possível elevação. A revisão segue o anúncio da Sun em 24.02.2025 sobre um acordo definitivo para vender seu negócio de marinas Safe Harbor para a Blackstone Infrastructure por US$ 5,65 bilhões. Antes deste anúncio, a classificação de emissor Baa3 da Sun e a classificação sênior sem garantia Baa3 eram consideradas estáveis.
A venda do negócio de marinas deve ser concluída no segundo trimestre de 2025, aguardando aprovação regulatória. A Sun planeja usar os recursos da venda para pagamento de dívidas, distribuições aos acionistas e reinvestimento em seus negócios principais.
A revisão das classificações da Sun reflete o potencial de melhoria significativa nas métricas de alavancagem do REIT, caso a aquisição seja concluída conforme planejado. A Sun prevê que sua dívida líquida pro forma/EBITDA será aproximadamente 2,5-3,0x no fechamento, uma redução considerável em relação a mais de 6,0x no final de 2024.
A classificação de emissor Baa3 da Sun indica a posição do REIT como proprietário e operador líder do setor de habitações manufaturadas ("MH") e resorts para veículos recreativos ("RV"). Esta posição é sustentada por um balanço historicamente estável com alavancagem moderada, alta ocupação, baixas despesas operacionais e requisitos de despesas de capital, além de bom crescimento incorporado através de aumentos anuais nas taxas de aluguel.
A revisão para elevação focará principalmente no perfil de negócios e estrutura de capital da Sun após a transação. Espera-se que a Sun use os recursos da venda do negócio de marinas para reduzir substancialmente a alavancagem e a dívida garantida. A venda também deve melhorar outras métricas-chave, incluindo margens de EBITDA, dado que o negócio de marinas gera quase metade de suas receitas de negócios de serviços com margens mais baixas. A transação também simplificará o perfil de negócios da Sun ao focar em seus portfólios principais de MH e RV.
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